跌跌不休 沿海现货价格进入蓝色区域

长时的沿海煤炭市场供需过剩，造成市场信心严重受损，多重制空因素下，沿海煤价进入快速下行通道，本周期跌进蓝色区域。周度后期，同煤一煤矿发生爆炸，引发市场对煤炭供给担忧，在市场过激反应下，现货价格降幅有所收窄，期货价格出现阶段性回调。

动力煤现货价格大幅下跌

2020年4月15日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收于530元/吨，环比下行5元/吨。现货方面，发热量5000大卡动力煤现货价格422元/吨，环比下行28元/吨;发热量5500大卡动力煤现货价格493元/吨，环比下行27元/吨。

本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格全面下行，降幅在5-10元/吨不等。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为415-425元/吨，5000大卡动力煤价格为460-470元/吨，5500大卡动力煤价格为525-535元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为555-565元/吨，均环比下行5元/吨。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，沿海煤炭市场供强需弱格局继续强化，环渤海港口煤炭库存攀升叠加内贸煤炭需求低迷，煤炭价格进入深跌通道，跌至煤炭基准价下方蓝色区间。以下因素是促使本期沿海煤炭价格继续下探的主要原因：

一、环渤海港口库存大幅攀升抵消下游库存小幅下行影响，内贸供应充足，煤价难改下行局面。环渤海港口集港作业相对正常，库存不断攀升，已突破2700万吨，截至4月15日，秦唐沧合计库存已增至2770万吨。相反，下游电厂“消极采购，积极消耗自身库存”，库存小幅减少。供应增量远远大于需求增量，煤炭价格继续承压下行。

二、进口煤补充作用依旧较强，但价格优势明显减小。据海关总署最新数据显示，我国3月进口煤炭2783.3万吨，增长19%，一季度累计进口煤炭9577.8万吨，同比增长28.4%。外贸煤增量冲击内贸煤炭需求，终端北上采购积极性较差。但随着国际疫情的大爆发，进口煤通关受到一定影响，加之当前内外贸价差优势不再，进口煤补充作用或将减弱。

三、期货价格及航运价格双弱，市场依旧看空。截至4月15日，动力煤期货ZC05合约最低价报470元/吨，继续贴水现货，市场对后市预期偏悲观。同时，海运煤炭运价指数震荡下行，市场煤交投可见一斑。两指标双双走弱，市场看空情绪较浓厚。

综合来看，短期内沿海煤炭供需过剩格局难改，考虑到产地各项检查将进入关键期，在市场调节和行政干预双重影响下，煤炭供给或大幅度收缩，在一定程度上缓解铁路和港口作业压力，下水港煤炭库存将以高位震荡为主。但距市场信心恢复仍待时日，煤价下行压力仍较大，一旦价格进入红色区域，相关部委将启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制，重点关注后续政策变化。

国际国内运输市场分歧加大

本周期(2020年4月9日至2020年4月15日)波罗的海干散货综合运价指数(BDI)大幅上涨。4月15日，BDI报收706点，较上周同期增加99点，涨幅16.31%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数强势拉涨，报收794点，较上周同期增加369点，涨幅86.82%。海岬型船舶日均获利增加2663美元，报8666美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数较上周同期增加13点至818点，涨幅1.61%。超灵便型船舶日均获利增加136美元，报6044美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期(2020年4月8日至2020年4月14日)，海运煤炭运价窄幅下行。截至4月14日，运价指数收于496.85点，与4月7日相比，下行6.96点，环比下行1.38%。具体到部分主要船型和航线，2020年4月14日与2020年4月7日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报23.3元/吨，环比下行0.8元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下行0.7元/吨至13.7元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报15.6元/吨，环比下行0.7元/吨。

从秦皇岛煤炭网了解到，近期，内外贸兼营船舶回流，叠加新造船舶下水，国内海上煤炭运输市场可用运力居高不下，船多货少局面不改，煤炭运价继续弱势运行。