煤炭价格一波三折 六月市场喜忧参半

沿海煤市一波三折，五月上中旬，是需求好，而供应少，促使优质资源供不应求；电厂存煤下降，刺激煤价快速上涨。而从五月份最后一周开始，市场再次坐上过山车。受特高压检修结束、恢复向沿海地区供电影响，沿海六大电厂日耗出现10万吨左右的下降。而大秦线检修即将结束，上游先进产能加快释放，大量煤炭将涌向环渤海港口，用户不再为拉不到适合口味煤炭而发愁，产生观望心态。随着煤炭运输通道的恢复，环渤海港口库存的缓慢回升，煤炭价格将出现下跌。

年初至今，沿海煤炭市场一波三折。春节期间，疫情爆发后，上游煤矿生产很快恢复正常。而沿海地区疫情相对严重，工业企业开工率不足，电厂日耗持续低位；阶段性补库结束后，电厂存煤可用天数高达30多天。上游发运增加，下游需求减少，叠加进口煤大量涌入，促使煤炭市场供需错配，后续用户拉运积极性大幅下降；港口煤价出现持续一个半月的下跌，从576元/吨跌至469元/吨，累计下跌了107元/吨。

进入五月份，大秦线检修，煤炭调进减少；叠加产地安监和环保力度加大，煤炭供应减少。而与此对应的是，南方工业企业开工积极，复工复产复市复商扎实推进，水泥、化工等煤耗的增加；下游拉运积极，致使环渤海港口库存继续保持低位运行。港口煤炭价格出现上涨，由469元/吨上涨至548元/吨，累计上涨了79元/吨。

随着两会和大秦线检修接近结束，上游发运即将恢复正常，贸易商不再捂货惜售，而是加快疏运。为刺激采购兴趣，部分贸易商下调报价。六月初，市场运行平淡，买卖双方观望为主，成交活跃度偏低。报价方面，部分贸易商5500大卡、含硫1%，报价指数下浮2-3元/吨，但无成交。

尽管电厂日耗出现下降，而供应逐渐宽松；但港口运输却是比较乐观，环渤海港口下锚船数量继续处于高位，港口发运量保持高位。首先，宏观政策落地，提振效果明显；中国经济与工业活动强劲复苏，工业用电负荷有望继续增加。其次，环渤海港口和各大电厂库存并不高，而“迎峰度夏”即将到来，需要储备煤炭，以迎接即将到来的消耗高峰；因此，拉运积极性不弱。再次，多地海关进口政策收紧，很多电厂今年口额度已经用完，部分电厂推迟进口煤招标计划；而澳洲煤仍有较大的政策风险，南方电厂已经增加采购国内煤炭。