港口煤炭交易平淡 电厂库存缓慢增加

在北方港口调入量持续保持高位、库存回升的背景下，消费企业在煤价高位接盘的意愿下降，促使环渤海地区现货煤价的上涨预期降温，价格趋稳。从6月8日，港口煤价开始上涨，到6月15日的570元/吨。触动到煤价绿色区间的“570元/吨”的这条上线后，交易价格一直未动。截止目前，沿海六大电厂合计存煤1566万吨，较6月10日增加了39万吨。迎峰度夏到来之前，电厂仍有补库需要，沿海煤市稳中趋强。

01港口市场保持供需平衡

大秦线、朔黄线接近满负荷发运，到港煤车急剧增加，使得秦皇岛港、京唐三港、黄骅港存煤保持稳中有升;而唐呼线运量尚未达到高位，曹妃甸四港能力尚未充分发挥。下游拉运积极性犹在，部分中小电厂继续增派船舶拉运北方港口煤炭。环渤海港口科学组织生产，强化调度指挥，促使船舶衔接顺畅，煤炭周转加快。在一定程度上，制约了煤价的上涨动力。六月上旬，全国全口径发电量同比增长约9.1%。截至6月20日，南方电网今年累计统调发受电量达到4884亿千瓦时，同比首次由负转正。叠加进口煤配额不足等因素，对港口煤价形成支撑。进入六月份，沿海地区海上调入煤炭数量保持增长态势，促使电厂库存缓慢恢复，用煤需求不温不火，港口煤炭价格止涨趋稳。

煤炭处于供应偏紧、需求较弱的局面，港口市场保持供需平衡。而海运市场也呈现船多货少局面，海运费出现下跌。沿海六大电厂库存恢复缓慢，日耗较为稳定，港口煤炭成交量较少，市场煤供需两弱。但是，在目前供应增量有限，叠加后续进口煤政策有望继续趋严的情况下，国内煤炭市场继续看好。本月底、下月初，沿海电厂会赶在用煤旺季到来之前，增派船舶赶往北方港口拉运补库，以备战迎峰度夏，对港口煤价的支撑力度加大，煤炭市场将继续看好。

02 煤价继续保持坚挺

受煤矿安全检查、停产限票、煤矿查腐，叠加下游采购需求趋好影响，陕蒙地区矿区产销仍然偏紧，产地煤价延续小涨走势;晋北地区煤矿地销情况良好，港口贸易户发运尚可，出货无压力，煤价保持坚挺。主产地供应受限，暂时难以缓解，且进口煤通关仍在限制，整体供应处于偏紧状态。而港口及终端库存水平较同期水平略低一些，叠加“迎峰度夏”用煤旺季到来，短期内，仍有补库需求。目前，港口煤价涨跌两难，基本按指数出货。

我国沿海地区三大耗煤大省—广东、江苏、浙江等省进口煤政策再次出现不同程度的收紧，给国内煤市带来利好。此次收紧对象为有额度电厂，严控剩余额度的审批速度，避免后期出现“寅吃卯粮”情况。进口煤通关仍将严控，进口煤通关暂无放开迹象，当前多数客户转向采购内贸煤。尽管受疫情影响，国内部分行业尚不能达到满负荷运行，耗电量下降;但进口煤受限后，部分原拉运进口煤的用户被迫将目光转向国内市场，改拉北方港口煤炭。促使国内沿海煤炭市场转好，支撑国内煤炭价格保持坚挺，并有望在夏季用煤高峰到来之际出现上涨。

03 市场气氛较为平淡

六月中旬以来，煤炭市场较为平淡，新增需求不多，观望氛围浓厚，成交不多。尽管环渤海港口煤炭运输保持繁忙态势，但煤炭进出保持平衡，港口库存上涨缓慢，这也在一定程度上支撑了港口煤炭价格。港口市场交易活跃度不高，受上游煤矿价格持续上涨影响，港口发运成本提升，卖方报价坚挺。但临近端午小假期，下游询货并不积极，观望居多，下游拉运主要以长协煤为主。市场利空和利好因素交织在一起，上下游处于博弈、僵持阶段，下水煤价格暂无明显的涨跌驱动力，仍以稳为主。

下游需求进入迎峰度夏阶段，整体发电量会提高到一个更高的水平。在下游消耗增加的情况下，用户需要增加补库需求，沿海煤炭市场依然活跃。端午节过后，各地工业生产全面复工复产，日耗走高，预计节后环渤海港口市场还会有小幅反弹的空间。当前主产地供应受限，暂时难以缓解，且进口煤通关仍在控制，整体供应处于偏紧状态，而港口及终端库存水平较同期水平略低一些，叠加“迎峰度夏”用煤高峰，短期内仍有补库需求。尽管汛期过后水电会有增量，但气温升高，用电负荷还会有所增加。电厂耗煤升至高位，叠加进口煤持续限制，仍有补库需求。预计七月份，煤价仍有上涨机会。