特斯拉市值超2000亿美元 为何能成为资本市场的宠儿?

曾为现金流发愁、频被做空的特斯拉，如今却成为资本市场最大“宠儿”。7月1日，特斯拉股价大涨6.98%，报1079.81美元，市值达2002亿美元，坐上了全球车企市值的头把交椅。特斯拉股价一路飙升的背后，不仅是马斯克的个人号召力，更源于企业业绩的提升。不过，涨落的市值不能完全等同于企业的成功，特斯拉要想成为新能源汽车领域的“金字招牌”，仍有很长的路要走。

据统计，目前特斯拉的市值已超过所有传统车企，相当于1.1个丰田、5.5个通用。

作为一家电动汽车企业，2010年6月特斯拉登陆纳斯达克交易所时，每股发行价为17美元，市值仅17亿美元。十年后，特斯拉股价增长63倍，市值增长高达117倍。

凭借公司股价上涨，特斯拉CEO马斯克也以446亿美元的身价超过阿里巴巴创始人马云的432亿美元。

“一般来说，进行股票估值有两种方法，一是看股市供需两侧，二是社会对企业的评价。随着美国经济状况恢复，包括一系列量化宽松刺激政策、大量资金流入股市、纳斯达克指数首次突破万点大关。在整体向好的大环境下，美股中的优质股票顺势上涨便是自然而然。”中国人民大学助理教授王鹏称。

为何特斯拉会被视为优质股票?能源经济专家董晓宇向北京商报记者表示，特斯拉代表新能源汽车的发展潮流，有形的车体实际上传递着马斯克及其团队的创新精神和人们对未来生活的无限遐想，而丰田等汽车厂商则更多代表汽车行业过去的辉煌和当下汽车行业的低迷和胶着，所以特斯拉更容易激起人们的追捧。

数据显示，2019年全球新能源汽车销量约221万辆，全球新能源乘用车市场渗透率也从2018年的2.1%升至2019年的2.5%。据预测，随着新能源汽车对内燃机汽车在成本方面逐渐建立起领先优势，全球新能源汽车销量将在2030年达到3000万辆，到2040年继续攀升至6000万辆。

除了特斯拉契合行业发展趋势，马斯克的个人号召力也成为特斯拉获得投资者认可的因素之一。在王鹏看来，被称为“当代钢铁侠”的马斯克领导能力很强，并具备连续创业背景，既打造出特斯拉，还打造出SpaceX公司。近期SpaceX的“猎鹰9号”火箭发射升空，将“龙飞船”太空舱送入轨道，随后轰炸式的新闻宣传，营造出了一个重视创新、面向未来的良好企业形象，并连带社会对特斯拉的发展前景也形成认同。

尽管市值再冲新高，但此前资本市场对特斯拉并不友善。2018年3月，因做空安然公司而一战成名的“大空头”吉姆·查诺斯还认为特斯拉股票“毫无价值”。

在汽车行业分析师张翔看来，今年特斯拉之所以能在资本市场全面反超所以传统车企，与该公司业绩的改善不无关系。

财报显示，2020年一季度特斯拉营收为60亿美元，同比增长32%;净利润为1600万美元，同比增长102.28%。由此，巨亏多年的特斯拉终于实现公司成立以来首次连续3个季度盈利。

受疫情影响，今年3月下旬至5月中旬的约9周时间内，特斯拉加州工厂一直处于停工状态。不过，近日马斯克表示，尽管面临疫情冲击，但特斯拉仍有望在二季度实现“盈亏平衡”。

马斯克的“底气”来源于特斯拉的销量表现。今年一季度，特斯拉全球交付量为8.84万辆，超过华尔街分析师8万辆的预估数量。5月，全球新能源汽车总销量超过14.5万辆，其中特斯拉Model 3车型以2.08万辆的成绩再次成为销量冠军。

该张成绩单背后，中国市场的作用不容忽视。财富管理公司Wedbush发布报告称：“特斯拉股价一直在飙升，我们认为，巨大的中国市场仍是主要的基本催化剂。”

乘用车市场信息联席会发布数据显示，今年5月Model 3在华销量为1.1万辆，位居国内新能源乘用车榜首，且销量几乎等于排名第二、三、四位车型的销量总和。

除销量持续上扬，特斯拉推出新车型和扩张产能的举措也吸引投资者目光。瑞银分析师埃马纽埃尔·罗斯纳表示，“特斯拉确实在继续全速前进，因为生产重新开始，公司继续高效地在中国生产Model 3、在美国生产Model Y”。根据计划，上海工厂也将于明年启动交付Model Y，而位于德国柏林的新工厂也计划于明年7月开始生产Model Y。

口碑之殇

值得注意的是，虽然特斯拉在资本市场获得热捧，但该品牌在消费市场的口碑一直极具争议。

此前，市场研究机构J.D.Power公布的2020年新车质量调查报告对美国50个州的车主使用新车90天后的相关数据进行分析。结果显示，特斯拉在全部30多个受调查的汽车品牌中排名倒数第一。这意味着，特斯拉平均每100辆新车中，消费者遇到的问题和故障数量高达250个。

近日，因收到11起涉及特斯拉Model S触控屏的投诉，美国国家公路交通安全管理局宣布计划对6.3万辆Model S进行调查。据了解，这些投诉都指控特斯拉在2012-2015年生产的Model S会出现触控屏失灵的情况，其中影音、网页、导航等均无法正常显示。

事实上，特斯拉不仅因一般性的品质问题频频遭到车主吐槽，更因安全问题陷入舆论漩涡。公开信息显示，2013年特斯拉在全球发生的事故超过34起，其中大部分出现车辆起火情况。最严重的一起事故发生在2018年5月9日的美国佛罗里达州，事故造成2死1伤，当事特斯拉车辆电池起火。

“造车上，特斯拉积累的经验还很少。”张翔表示，目前，距离特斯拉首款车型Roadster诞生也仅仅过去十多年。与奔驰、福特、通用等老牌传统车企相比，特斯拉还太年轻。而且，在电动汽车制造商，特斯拉属于先行者，没有什么外部经验可以借鉴。

然而，车辆频繁出现问题，可能不仅是因为经验不足，还可能是因为“贪婪”。对于一系列起火事故，特斯拉从未承认过车辆设计或电池系统存在严重问题。但近日有报道称，特斯拉最早的一批Model S电动轿车在出厂时，电池组设计存在缺陷，容易发生冷却液泄漏，可能导致火灾。该问题已被标示给特斯拉高管层，但这些车辆最终仍被出售。针对上述报道，北京商报记者联系特斯拉相关负责人，但截至发稿，尚未获得回复。