节日期间日耗下降 卖方挺价心理尤存

国庆、中秋两节期间，部分工业企业停产放假，工业用电负荷下降。与此同时，水电出力仍在发力，“西电东送”数量保持一定水平。随着气温下降，居民降温用电负荷下降，电厂日耗小幅回落。煤炭需求进入传统的淡季，沿海六大电厂日耗由节前的60万吨下降至48万吨。尽管电厂日耗下降，但受进口煤受限、用户增拉国内煤炭以及冬储补库影响，到达环渤海港口的拉煤船舶数量上一直居高不下。截止目前，环渤海港口下锚船合计达到149艘，较节前的9月30日增加了5艘，港口煤炭运输现场一片繁忙景象。

东北地区冬储任务艰巨，分流“三西”煤炭资源，加之直达煤价格优势明显，铁路增加直达电厂数量的同时，下水煤炭减少，港口供应吃紧。尽管大秦线检修在即，正处于给港口打库的最后阶段，但铁路煤炭运量并未出现明显增加，尤其低硫货源保持紧缺，港口可供交易的货源趋紧，支撑煤价持续上涨。由于煤炭调出数量略高于调进，造成环渤海港口库存继续震荡下行，单一低硫煤货源处于短缺状态。虽然市场恐高压力和终端询货有所下降，但卖方挺价意识依然强烈，加之上游供应并不充裕，而进口煤补充不足，因此，煤价上涨预期依然强烈，但实际高价成交有限。鉴于目前港口煤价高位运行以及主力煤企月度长协价格也进入红色区间，后续需要观察国家政策是否变化，以及一旦出台政策，给煤炭市场带来多大影响。此外，还要关注下游补库进度和期现市场变化情况。

尽管全国多地传出增加进口煤额度的消息，但大都没有实质性的进口放量，基本仍是规定的配额内。南方各地仍在严格执行进口煤政策，并限制异地通关，进口煤补充有限，南方电厂对国内煤炭依赖性增强，促使国内市场看涨情绪不断升温，动力煤期货2011合约一度上冲至630元/吨，期货升水率大幅提高，助推现货煤价高位运行。

按月末指数预测十月份长协价：5500大卡年度价格为547(+5)，5500大卡月度：5500的608(+53)。此外，自10月1日00:00开始，神华月度长协执行新的定价原则，由原来的每月调整一次改为每周调整一次。神华对月度长协定价机制适时进行调整，使其煤炭销售趋向市场化，并在煤价上涨的行情下，使自身利益达到最大化。