寒冬时节煤市趋紧 保供稳价形势严峻

今冬寒潮天气影响下，我国华东、华中、华南等地电煤需求强劲释放，但受制于上游煤炭产量不足、进口煤通关滞后等因素影响，煤炭市场保持供不应求格局。在环渤海港口，部分刚需用户被迫高价接货，进一步提振了市场信心;但受资源紧张影响，询货困难，优质煤拉不到货，有价少市。

1.年终岁末市场趋紧。

下旬，全国各地气温全面转冷，民用制热负荷将出现季节性增加;同时，十三五收官之年，各地将在今年最后阶段，奋力冲刺年度目标，刺激基建及地产加快赶工。此外，受欧美和东南亚疫情影响，国内沿海地区承接了部分防疫型及居家型外贸企业订单，工业用电得到支撑。尽管多地区实施错峰限电等有序用电模式，但用电负荷仍在提高，带动耗煤数量增加。水电替代挤压高峰已过，沿海外购电数量减少，沿海电厂日耗接近去年同期水平。

上游方面，产地环保安全检查频繁，叠加部分煤矿任务完成开始减产或停产，煤炭供应趋紧;而需求端持续旺盛，用电增长强势攀升，部分区域车皮紧张，抢煤拉运积极性非常高。终端电厂日耗提高，叠加沿海电厂和二港、江内库存同比偏低，补库积极性犹在。今年，在拉尼娜现象的影响下，可能会有更多极端天气出现;在保供压力下，终端各大电厂不再等待，派出船舶赶往北方港口抢运电煤。煤炭市场继续趋紧，进口煤逐月减少，这也在很大程度上支撑了港口煤价，拉动市场趋好。叠加货源结构性紧张，终端采购加快进行。政策端的调控对情绪有扰动，保供措施能否有效落地并缓解矛盾需进一步明朗。预计下游需求或超预期，各大电厂在新年到来之前，全力增派船舶运力，赶往北方港口拉煤。

2.下游采购热情高涨。

因进口受限，而此外，期货交割节点临近，分流了部分市场资源，优质低硫煤更加紧俏。全国多地气温下降，主要耗煤行业开工积极，下游终端持续低库存，资源趋紧，电厂被动补库需求较强。随着电企限价采购，以及部分地区限电政策出台，政策调控开始发力，经营风险加大。上周末开始，环渤海港口煤炭供需均有所转弱，因场存不多，等货和清垛底时间耗时费力，港口发运量下降，库存降幅放缓。由于港口可售现货较少，报价维持高位;而下游补库需求日渐急迫，刚需买方对高价煤接受程度增强。但受限于港口资源有限，拿不到货，市场整体成交活跃度偏低。港口报价高位偏稳，调入调出相对均衡，环渤海港口整体库存变化不大，市场依旧缺货，情绪整体偏强;不过恐高之下，部分有货的贸易商出货的意愿增强，煤价涨幅收窄。

冬储煤旺季特征进一步增强，寒冷空气南移，民用电需求骤增。而枯水期的到来，水力乏力，难以弥补电力缺口，南方部分地区出现电力供应紧张，甚至拉闸限电和错峰限产现象，电厂保供压力加大，电煤需求明显增加。国内煤炭供应与运输紧张程度有增无减，买涨不买落的心里，刺激了下游采购热情，迫使部分电厂增加采购成本，抓紧采购和拉运。内紧外限之下，煤价保持高位强势运行。

3.保供稳价依然严峻。

煤市整体供应处于偏紧状态，坑口和港口均出现一煤难求的局面。主产地价格持续上涨，发运以保供为主，部分贸易商请车困难，港口成交以刚需采购为主。保供稳价信号频出，但煤矿增量有限，供应依旧偏紧。下游耗煤需求依旧强劲，部分中小电厂库存偏紧，供需矛盾仍存，基本面仍是强格局。

短期内，我国不大可能放松澳洲煤，澳煤新额度很难如期释放。俄罗斯主要煤炭出口港出现结冰现象，发运不畅;受降雨影响，印尼煤出货速度变慢。而受疫情、环保等因素影响，蒙古国进口量减少，这就给煤炭产运各环节能否保障用煤需求提出严峻考验。针对此问题，国家和煤炭、电力、铁路等行业已经加大电煤协调保障力度，产运各方积极行动，全力保障电煤生产和运输。晋能控股集团出台九项措施，全力增产保供，最大限度释放先进产能;国家能源集团采取七项措施保障煤炭、电力供应，旗下71个煤矿全部实现满负荷生产。铁路太原局集团有限公司将电煤运输作为当前最重要的运输任务，精准施策，组织煤炭运输。环渤海港口认真贯彻落实上级保供稳价相关要求，出台具体措施，保障电煤运输，向南方增运煤炭。根据天气预报，华东、华中以及华南还将遭遇新一轮较强冷空气袭击，低温寒冷天气将持续到元旦之后，预计南方地区用电保障形势依然严峻。