探析：如何破解分布式光伏融资难题？

分布式光伏发电作为一种清洁能源，有利于加快转变和调整我国当前的能源结构，促进我国能源结构的优化。然而，现阶段我国的分布式光伏发电仍然面临着融资困难等问题。本文分析了分布式光伏电站常见的几种金融模式，针对分布式光伏发电融资困难的问题进行了深入研究，从创新融资模式的角度，提出了解决分布式光伏发电融资难的对策，并对分布式光伏发电未来的进一步发展提出了一些建议。

随着我国经济的不断发展，对于能源的需求也在不断增长。分布式光伏发电已经被我国列入可再生能源发展的重点项目之中。2013年7月，我国出台《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》(以下简称《意见》)，《意见》明确提出要大力开拓分布式光伏发电市场。此后，国家能源局发出了《国家能源局关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》，进一步落实分布式光伏发电相关政策，鼓励开展多种形式分布式光伏发电应用，并予以政策支持。2015年，国家能源局将自发自用分布式光伏项目的指标限制予以取消，不再限制相关指标。国家的政策支持为分布式光伏发电创造了良好的发展环境，但由于种种因素，我国分布式光伏发电仍面临着融资难的问题。如何创新融资模式破解分布式光伏发电融资难的问题成为一个亟待解决的问题。

一、我国分布式光伏电站发展的金融模式

(一)IPO股权融资

IPO股权融资，即首次公开募股，对于分布式光伏发电企业而言，就是其通过证券交易所第一次公开向分布式光伏发电项目的投资者发行一定数额的股票，将通过募集得来的资金用于光伏发电项目的开发等。这种融资是我国现阶段分布式光伏发电企业一种比较常见的融资模式。以天合光能为例，为了实现企业更好的发展采取IPO股权融资，解决了其融资难题

(二)过桥贷款

过桥贷款，顾名思义，是一种短期过渡性的贷款，具有周期短、回收速度快的特点。由于这种贷款的期限较短，一般都在一年以内，最长不超过一年，因而，利率浮动相对较高。例如，江苏无锡尚德是首次使用这一模式实现赴美上市的公司，该公司由无锡市政府牵头，联合其他几家共同出资组建合资企业。因海外投资机构对其管理制度及公司治理结构存在质疑，为能顺利解决融资问题，该公司引入过桥贷款实施了股改。

(三)债务融资

这种融资是指向银行或者一些非银行金融机构申请贷款或者以发行公司债券等形式融入项目开发所需要的资金。这种融资方式需要支付本金和利息，可以带来杠杆收益，但造成企业负债率升高。现阶段，我国债务融资途径主要有银行信贷、发行企业债券、融资租赁等。就我国分布式光伏发电企业现有的融资模式而言，债务融资是一种常见和常用的模式，也是我国分布式光伏产业进行再融资的主要渠道之一。以晶科能源为例，2011年该公司发行了3亿元(人民币)为期一年的短期融资，通过这种融资方式解决了其融资问题。

(四)光伏信托融资

光伏信托融资指的是，以地方政府率先领头组织的针对地方光伏产业的为扶持其发展而提供融资的一种金融模式。目前，这种模式还比较少见。

(五)可转换公司债券

可转换公司债券，顾名思义，就是一种有价债券，这种债券在一定条件下能用一定换股比例转换为公司股票。其包含期权和债券的两重属性，持有人可以灵活选择持有的方式与持有的期限，既能选择持有债券到期，享受还本付息，又能选择在期限内用一定比例转换为股票，享受股利分红或者资本增值。以江西赛维为例，2008年该公司在美国发行4亿(美元)可转换债券，实现了海外融资。

二、国外分布式光伏发电发展经验

国外分布式光伏发电发展相对领先于中国，以美国为例，近几年，美国分布式光伏发电产业迅速发展，究其原因，主要是运用了一种全新的商业模式，即以购电协议(简称为PPA)为载体的第三方融资模式，该模式近几年占领了美国光伏市场很大的份额，这种商业模式值得中国光伏市场借鉴。具体来说，美国的PPA模式主要应用于居民类的项目之中，在这种模式下，用户只需要承担一小部分租赁费，不仅减少了投入费用，也降低了门槛，比较有利于促进光伏发电在中小客户群体范围内的大幅推广与普及应用。我国也可以参照这种模式，在国家的补贴政策支持下，促使开发企业与金融机构共同合作，在参照PPA模式的基础上，开发适用于我国分布式光伏发电的新模式，并在一定的客户群体范围内进行推广与应用。

三、我国分布式光伏电站未来发展的相关建议

(一)具体问题具体分析，根据分布式光伏发电的特点设计相应的结构

分布式光伏发电项目具有其自身的特点，要根据其自身的具体问题具体分析，根据分布式光伏发电自身的特点设计相应的结构及其模式。就我国目前分布式光伏发电的实际情况而言，其具有发电项目规模小、单个分布式光伏发电项目投资少，与此同时，分布式光伏发电项目运行成本高的特点。分布式光伏发电的结构一般多为屋顶建设或者建筑一体化，其补贴方式主要有两种，一种为“事前补贴”;另一种为“事后补贴”。基于分布式光伏发电所具有的不同特点，应当根据其实际情况，设计相应的结构与模式。首先，要合理安排分布式光伏发电项目的信用结构，针对不同补贴类型的项目，根据实际情况作出不同的安排。其次，对于不同补贴形式的项目分配的资金比例也要有所不同。最后，若有相关补贴没有及时补给到位的情况出现，可以通过融资贷款相结合的方式或者项目贷款相结合的形式解决这一问题。

(二)建立健全完善的分布式光伏发电相关的政策

建立健全完善的分布式光伏发电相关的政策，是解决融资难问题的前提条件之一。对于我国现阶段的分布式光伏发电站而言，要建立健全完善的分布式光伏发电相关的政策，必须先解决和处理好分布式光伏电站产权流通之问题。产权的便捷流通有利于改变分布式光伏发电融资难的现状。从某种意义上说，产权的便捷流通能够确保分布式光伏电站稳定的收益，只有其具有稳定的收益，才能让参与其中的投资者获取收益。换言之，分布式光伏电站的产权不能便捷流通的话，该电站就不能迅速变现，电站不能实现迅速变现的话，那么参与分布式光伏电站项目投资的投资者就无法具备对分布式光伏电站项目从事长期滚动开发的能力，因而就会陷入资金短缺、融资难的困境。基于这情况，分布式光伏电站必须先解决产权的便捷流通问题，只有实现产权与股权的便捷流通与便捷交易，才能促使整个分布式光伏产业实现飞速运行与发展。

(三)构建新型的分布式光伏发电融资政策机制

为了促进我国分布式光伏发电今后能够更好的发展，构建新型的分布式光伏发电融资政策机制必不可少。我国现行的机制在一定程度上束缚和限制了分布式光伏发电产业的发展，不利于分布式光伏发电产业释放活力，实现自身更好的发展。因而，必须要构建新型的分布式光伏发电融资政策机制。而构建新型的分布式光伏发电融资政策机制，可以先从推动分布式光伏资产实现可证券化转变，构建公开透明的信息披露机制，对相关项目开发商情况、相关项目发电量、相关政策公布或变动、相关项目开发产品质量等信息实行公开化及透明化，与此同时，还要建立完善的分布式光伏发电项目风险评估机制，通过不同的方式让保险机构也参与其中，构建风险同担机制。通过构建新型的分布式光伏发电融资政策机制，可以为分布式光伏电站产权交易等新型项目创造更好的融资条件。

四、我国分布式光伏电站未来的发展前景

现阶段，我国出台了许多支持和扶植分布式光伏发电产业发展的相关政策，以支持其发展。正是由于我国相关政策对分布式光伏电站的发展予以充分支持，因而，我国分布式光伏发电未来具有良好的发展前景。

五、结束语

综上所述，我国分布式光伏发电的融资模式主要有：IPO股权融资、过桥贷款、债务融资、光伏信托融资以及可转换公司债券等。对于我国分布式光伏发电未来发展的相关建议主要包含以下三个方面：首先，具体问题具体分析，根据分布式光伏发电的特点设计相应的结构。其次，建立健全完善的分布式光伏发电相关的政策。最后，构建新型的分布式光伏发电融资政策机制。通过浅显分析，以期对我国光伏产业发展有所助益。

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