高盛预言油价反弹到头——后市是盘还是跌？

即便原油产量中断率触及了多年高点，但华尔街顶级投行高盛(Goldman Sachs)依然预计，近期的价格反弹多半会陷入停滞。

高盛在周三(6月15日)发布的一份研报中指出：“总体而言，我们认为油价复苏是脆弱的。”

高盛解释称，加拿大原油生产的重启，尼日利亚恢复生产的前景，石油输出国组织(OPEC)成员国超出预期的产量，以及油价上涨导致产量下降幅度小于预期的风险，有可能遏制油价未来的涨幅。

加拿大产油省阿尔伯塔持续一个月的森林野火，以及尼日利亚叛乱分子对该国石油设施的持续攻击帮助推升油价多年高位。但加拿大原油生产的中断预计将于6月底结束，而尼日利亚政府与叛乱分子正在进行谈判，推动油价上涨的因素可能开始消退。

高盛表示：“我们预计在目前的价格下，今年下半年的供应短缺仍将是适度的，明年1季度可能恢复供应过剩局面，要到2017年底原油库存才能恢复正常。”该行补充称，未来几个月油价需要维持在每桶45-50美元的水平，下半年才有可能出现供应短缺。

与此同时，产量多于预期的消息正抵消产能中断的利好影响。

OPEC除委内瑞拉和尼日利亚的产量在5月跳增22.5万桶/日，伊朗增产10万桶/日，而伊拉克南部的出口量也接近纪录新高。沙特的产量也见反弹，月度提升8.5万桶/日至1020万桶。

OPEC国家之外的产量也在提升，巴西国有油业巨头巴西石油公司(Petrobras)产量较4月增加了6%，而7月北海石油平台的产出可能会触及2年高点。

而且虽然高盛预计美国石油产量今年会下降43万桶/日，但“行业注重成本通缩，产能提升也令短期价格面临风险，而且产量始终存在‘高出预期’的可能。”

换句话说，随着布伦特和美国原油价格依然徘徊在50美元附近，原本制定较低油价预算的公司可能会被“诱使”增加产量，例如一些加拿大产油商“准备”的是35美元的价格。

不过考虑到尼日利亚和委内瑞拉和尼日利亚的产能中断依然可能持续，高盛认为，油价未来行情可能相对走平。该行解释说：“当前我们考虑到两方面的风险，因此预测相对均衡。”