今夏煤价顺势而上 煤市弱平衡被打破

六月份，煤价小幅上涨10元/吨，发热量5500大卡市场动力煤港口平仓价达到400元/吨。六月份下半月，表面上看去非常平静的煤炭市场，正在酝酿下一步的煤炭涨价计划。有媒体报道，七月份，下水煤价格将上涨10-15元/吨。若七月份沿海港口动力煤价格继续上涨，上游煤炭到港价格倒挂的局面将有所改善，煤企发运积极性将有所恢复。

六月份上半月，正值南方梅雨季节，民用电走淡，煤企发运数量也不高，沿海煤市处于供需弱平衡状态。下半月，随着气温的回升，南方地区用电负荷提高，电厂耗煤量增加，用户采购积极性有所恢复。七、八月份，正值“迎峰度夏”期间，耗煤量激增，前期弱平衡的态势逐渐被打破，煤炭紧张或将再现；北方港口动力煤交易价格将会出现连续上涨，今年夏季七、八月份，煤价上涨幅度累计将达到30元/吨左右，沿海煤炭市场将逐渐活跃，煤炭供需将出现两旺；但进口煤也将随之增加，预计七、八月份，单月进口煤将超过2000万吨。

今年以来，受上游煤矿减产、限产以及宏观经济下行、节能减排等因素影响，煤炭供需保持双低，铁路运力没有得到充分发挥，环渤海港口秦皇岛、曹妃甸等主要发煤港口不能实现满负荷运转。近两个月来，南方强降雨范围扩大，“西电东送”数量增加，水电充沛继续制约火电出力，六月份上中旬，沿海六大电厂平均日耗保持在57万吨左右，与上月同期相比出现2万吨左右的增加。电厂日耗偏低，存煤可用天数保持在20天左右的位置，促使下游用户采购欲望不强，到港拉煤船舶减少。

随着夏季的临近，闷热桑拿天气出现；从17日开始，华东、华南地区气温升至35摄氏度，空调制冷负荷提高，民用电激增，沿海六大电厂日耗小幅增加。六月下旬，沿海六大电厂耗煤合计数较上半月出现5-15万吨的小幅增加，电厂日耗一度达到70万吨。虽然南方地区随之出现大到暴雨，民用电减弱，电厂日耗很快下降到60万吨。但是，毕竟临近夏季用煤高峰，电厂耗煤量还会出现大幅增加，煤炭资源或将出现久违了的紧张局面。此外，电厂需要增加存煤数量，做到夏季耗煤高峰之际有备无患。

今年七、八月份正值“迎峰度夏”用电高峰之际，南方沿海、沿江地区气温攀高，尤其持续高温天气将带动民用电增加；虽有水电增发，消化了部分夏季高温期间新增的电力需求，但沿海火电厂日耗较二季度用煤淡季之时出现10万吨左右的飙升不可避免。今夏七月下旬到八月份，沿海六大电厂日耗合计数增加到65-75万吨之间不是奢望，将带动下游采购煤炭数量增加，煤炭市场需求转好。在下游需求长期处于低迷的情况下，煤矿发运和销售量大幅减少，沿海煤市供求趋向平衡，北方港口库存稳定且保持低位，为煤炭价格理性回调起到重要作用。

笔者分析，正是因为三、四、五月份，电厂积极消耗自身库存，电厂和港口存煤保持低位徘徊；加之煤矿限产、严格执行276天工作日的政策，按照重新核定后的产能开采，资源供给数量减少。煤炭产业去产能和减量化生产，各地限产政策效应逐步显现；煤炭市场供应量偏低，铁路和港口发运量不足，将会加重煤炭市场紧张局面。将会促使今年夏季，一旦电厂日耗出现大幅增加，下游煤炭需求提高，市场转旺之际，就会出现到港拉煤船舶急剧增加的现象。预计七、八月份，煤炭市场将出现供不应求现象，港口卸车和装船数量满足不了用户需求，船等货现象将出现，各大运煤港口压船现象会再现，煤炭运输链条再次绷紧，资源供给出现阶段性紧张。沿海煤炭市场将出现强劲反弹，拉动煤价快速上涨，北方港口将再次掀起阶段性抢运高潮。

而与此对应的是，今年“迎峰度夏”期间，用户电煤需求增加，将开始强势补库，造成港口存煤大幅下降，煤炭资源紧张再现，发煤企业和贸易商会借机继续上调煤炭价格。预计夏季环渤海动力煤交易价格能上涨30元/吨；今年夏末，发热量5500大卡动力煤港口交易价将达到430元/吨。到了九月份，随着天气转凉，民用电负荷下降，沿海电厂抢运煤炭行为宣告结束，沿海煤炭市场会随之走淡；但濒临冬季耗煤高峰，加之资源紧张成为常态化，预计年底之前，煤炭价格下跌可能性不大。