全球油市即将实现供需平衡吗？

在过往一系列关于石油的研究报告中，我们可以得出的一下研究结论：现阶段供给侧因素正主导油价走向；石油供应格局正持续向多元化和充分竞争的方向发展；地缘政治对油价的冲击能力减弱；石油的金融属性逐步加强。

随着全球油市的发展，近日来，各大专业机构和业内人士纷纷预测表示，全球石油市场供需逐渐平衡，并相应调整油价预估水平~~

BP集团首席经济学家戴思攀7月7日表示，全球石油市场的供需平衡有可能在今年下半年恢复，生产和需求间100万桶/天的过剩现象将会消失，不过受限于依旧高企的石油库存，国际油价的涨幅或许有限。

沙特能源大臣法力赫7月2日曾表示，目前国际油市正趋于平衡，油价开始稳定。

而在6月中旬，法国兴业银行也曾在报告中称，油市期待已久的再平衡终于开始了。同时该行上调今年三四季度的布伦特原油预估，以及明年的油价预估。

而在两年前，国际油价开始持续下跌时，美国IHS能源公司副董事长丹尼尔·耶金博士曾指出，国际原油市场正在寻求新的平衡点。而这个平衡点目前正在达成。IHS能源公司亚太区副总裁岑国纬日前分析说，持续困扰国际石油市场多年的供应过剩问题，在刚刚过去的二季度末得到缓解，全球原油需求增长超过供给。

2014年国际油价大跌的根源在于供应过剩。当时石油市场每日需求增长100万桶，而供应量每日增长200万桶，达220万桶/天至280万桶/天，主要来自于美国非常规油气产量的激增。在这种情况下，必然导致国际油价接连大跌。

美国页岩油生产在2015年春天达到峰值后，开始逐月下降。非欧佩克国家普遍减少了上游油气投资。目前，美国页岩油日产量比高峰时期下降了100万桶。

从供应端看，据OPEC的6月石油供应攀升至三年高位，因伊拉克和沙特阿拉伯石油产量创纪录或接近纪录水平，凸显OPEC主要产油国专注于维护市场份额。而从最新数据来看，以伊朗、沙特为代表的OPEC国家并没有减少石油供应的趋势。

从石油的需求特性来看，其价格弹性较低而收入弹性较高，这就意味着前期油价腰斩式的下跌并不能刺激需求的显著提升，而收入提高所带来的需求增加也受到两方面的制约：一是能源利用效率的提升和经济增长模式的改变；二是全球贸易活跃度的下降和整体经济增速放缓。

而IHS预测2016年石油供应为负增长，将下降40万桶/天，这主要是由于美国页岩油产量的持续下降。随着2017年国际油价上行至一个稳定区间，石油供应量将回升，美国页岩油生产也将恢复，预计2017年全球供应量增速会在110万桶/天左右。而支撑需求增长的主要国家是中国、印度和美国。

图8是1965年至2014年美国实际GDP增加值与石油消费增长量之间的散点图，在图中我们能够清楚的看到，1980年前后，石油需求增长对GDP的弹性大幅下降，表现为斜率的明显走平，而2008年之后，需求的GDP弹性呈现出进一步下降的态势，这主要源于能源利用效率的提升和经济增长模式的进步。同样在图9当中，中国的石油消耗量对GDP增长的弹性在1970年后发生较为明显的下降，随着中国经济增长方式的逐步转变，单位GDP增长量所带来的石油消费量将进一步减少。

国际油价作为全球石油市场供需状况的最直接表现，过去几个月油价开始企稳回升。

对于英国脱欧，虽然市场人士普遍担忧英国经济放缓，进而影响整个欧盟经济，由此影响到石油市场的需求面，但是，在脱欧公投之前，业内对于英国的石油需求增长就没有太高的预期，其石油需求量在全球占比较低，而整个欧盟国家的石油需求增长也相对缓慢。同时也应看到，英国脱欧会引起许多不确定性，尤其是金融市场，这些不确定性可能会影响到对油气行业上游勘探开发的投入。投资的过于谨慎可能会对美国页岩油生产等造成影响，从而可能进一步促进原油市场供应面的收紧。

从近期油价走势来看，虽然油价数值略有差异，价格走入上行期是普遍共识。同时也应看到，油价回升不可能是一条直线，依然会有一定幅度的波动，有时甚至会比较剧烈。

但同时也从侧面反映出，因为欧佩克放弃了发挥机动生产商的调节作用，如今的国际油价主要由市场来决定，由此增加了油价波动的风险。

总体上看去，目前国际原油供应量已维持在一个相对较高的水平，虽有尼日利亚等产油国原油产量发生波动，但毕竟幅度不大，况且又属于突发因素引起。中国作为全球原油消费第一大国，目前的原油进口量增幅也在逐步放缓。从全球石油钻井活跃数来看，目前页岩油恢复生产的迹象也并不明显。从加拿大石油区失火、英国脱欧事件、以及近来的尼日利亚武装冲突致使产油量减产，国际油价的跳板反应相当迅速来看，市场主导国际油价的现象也越来越明显。

市场作为调节供需的最重要的杠杆，当油价主要由市场来决定时，油市的供需平衡还会远吗？