压缩产能效果逐步显现

8月26日，山西煤炭工业厅发布《关于对山西省2016年化解煤炭过剩产能目标分解及时间进度安排的公告（第一批）》。根据公告，该省将关闭退出15座煤矿，一年可化解产能1060万吨。而最新数据显示，在各种去产能政策合力作用下，今年前7个月，全国煤炭产能同比下降了一成左右，煤炭价格连续上涨，其中，全国电煤价格指数7月环比再度上涨6.14%。

有机构分析认为，年底国家去产能加速落地，可能继续刺激煤炭价格上涨，并改善上市公司业绩。因此，二级市场上，煤炭股经过前期调整后，投资者可以适当介入。

今年以来不少煤炭大省都积极去产能，根据山西省煤炭工业厅的要求，今年12月20日前，上述煤矿基本全部关闭封井。而最新数据显示，全国煤炭产量今年前7个月同比下降了一成多，煤炭价格维持上涨态势。

记者获取的数据显示，山西省煤炭工业厅发布第一批全省将关闭退出的15座煤矿，涉及长治、临汾、大同、太原、朔州、晋城、阳泉7市，可化解产能1060万吨/年。同时，这15座煤矿大部分将在8月底之前实施停产、年内封闭井筒。其中，长治市有潞安、晋能3座煤矿；临汾市有焦煤、阳煤3座煤矿；大同市有同煤3座煤矿等等。

煤炭价格持续走高

今年以来国家积极推动供给侧结构性改革，进一步加大了煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作力度。如建立了由国家发改委牵头、23个部门和钢铁煤炭两个协会参加的化解钢铁煤炭过剩产能和脱困发展工作部际联席会议机制。同时，2016年中央财政拿出1000亿元，设立工业企业结构调整专项奖补资金，重点支持钢铁煤炭去产能中的人员分流安置。

值得注意的是，目前压缩产能效果逐步显现，全国煤矿按276个工作日重新确定了产能，核减产能5.9亿吨。其中，山西省结合推进煤炭供给侧结构性改革，分3批出台了29个配套文件，晋能集团与山西国际的煤电重组已取得实质性进展。湖南、江苏今年上半年已经完成2016年去产能任务的80%，北京、陕西已完成任务50%。

记者从国家发改委获取的数据显示，今年1~7月，全国煤炭产量19亿吨，同比下降10.1%，铁路煤炭发运10.5亿吨，同比下降11.5%。进口1.3亿吨，增长6.7%。7月末，煤炭企业存煤1.28亿吨，同比下降6.4%，全国重点电厂存煤5117万吨，可用15天。煤炭价格也持续走高，今年7月份全国电煤价格指数环比再度上涨6.14%，其中，河北部分地区涨价幅度超10%。

部分企业在产业链上转型

煤炭企业压缩产能，也倒逼国有煤炭巨头进行转型，而且不少上市公司业绩也出现明显改善。而转型都做了什么？记者发现，一部分企业继续在煤炭产业链上转型，如发展煤化工、大物流等；另一部分巨头们则涉足投资公司。当然，也有企业“断臂求生”，转让煤矿。

煤炭产业链是部分企业转型的重头戏。中煤能源表示，2016年上半年，该公司产业转型结果持续显现，2016年上半年煤化工业务分部经营实现利润5.85亿元，煤化工业务是报告期公司利润的主要来源。面对最新环境，中国神华董事长张玉卓表示，该公司利用巴准、准池线开通形成的完备运输网络，推动运输体系由煤炭运输专用线向神华大物流转型。而且今年下半年，中国神华将按照新的经营目标，加快清洁能源战略实施步伐。

另外，还有部分上市公司“壮士断腕”，转让煤矿。陕西煤业就在半年报中指出，2016年二季度以来，受供给侧结构性改革深入推进、去产能政策严格执行等因素影响，全国煤炭产量下降。在继协议转让鸭口煤矿等5对矿井后，该公司今年上半年继续实施产能布局调整，去掉渭北老区经营成本高、安全隐患多、产品质量低、亏损严重的产能，将蒲白矿业、澄合矿业、韩城矿业和铜川矿业等股权和资产协议转让。

煤炭股表现抢眼

不过，最为抢眼的还是转型为国有投资公司。山西决定选择山西焦煤集团，作为改组国有资本投资公司的试点企业。西山煤电集团是山西焦煤的控股子公司。而此前，山东能源集团、兖矿集团已经改制为国有资本投资公司。山东省国资委主任张新文指出，改建和运营国有资本投资公司将是一个全新的课题。

值得注意的是，今年以来煤炭股表现抢眼，而近期又出现一定幅度的小调整。根据记者了解，多数机构认为，当前煤炭价格短期难回头。加上未来供给侧结构性改革政策不断落地，煤炭股在调整后仍然具有介入机会。

分析师：

煤价股调整后仍有介入机会

中信建投证券分析师李俊松表示，此前受产地暴雨影响，港口动力煤供应继续紧缺，下水煤报价继续走高，市场对九月看涨强烈，10月以后市场又将进入冬储期，动力煤、焦煤等价格继续上涨的概率较大。因此，煤炭股趋势继续被看好。

招商证券分析师卢平也表示，前期煤价加速上涨，不利于行业转型和去产能，政策反向调控，短期可能对煤价和股票有负面影响，但市场将逐步形成长期看涨煤价的预期，类似于年初以来的黄金。卢平表示，如果煤炭股短期继续调整，将是介入的好时机。