央企重组民营炼厂迎高潮 炼油高利润引各路资本涌入

今年以来，央企开始频繁重组民营炼厂。

近日，中国机械工业集团旗下中国能源入股山东尚能石化，再次布局炼化行业。同时，中国能源还以增资入股的方式控股了山东胜星石化。

此前，东营联合石化、日照石大、天宏新能源化工、宝塔石化分别被齐鲁交通、中国海外控股集团、德成实业收购和中谷石化收购。这四家收购方均有央企背景。

分析师认为，炼化行业的潜在利润及前景正吸引着一批批国资入驻。随着油气改革的深入，政策红利持续向地炼倾斜，很快就会迎来一波国资插手地炼的狂潮。

中国能源入股尚能石化

《证券日报》记者了解到，6月8日，中国能源工程集团有限公司（以下简称中国能源）与山东尚能石化签署了合作协议，双方将在能源炼化等领域展开深度战略合作。

同时，还有传闻称，与尚能集团仅一墙之隔的科力达石化也有意参与其中。

合作目前只涉及石化板块，已初步达成合作协议，但对参股份额、合作细节等尚未公开，或仍在洽谈之中。但无疑此次合作将为双方创收打开新的空间，对远期战略意义重大。

实际上，中国能源早就有意布局炼化行业。在这之前，中国能源以增资入股的方式控股山东胜星化工。

据了解，中国能源隶属于央企——中国机械工业集团，是整合能源投资运营、能源工程建设、能源技术研发、能源金融贸易服务于一体的综合性能源服务提供商，在国内拥有30余家控股或参股企业，并且在海外也设有多处代表处，其产业链涉及电力、炼化、基建、环保、服务、新能源等领域。

中国能源最初的炼化板块局限于石化相关工程设计和设备制造安装等方面，在控股胜星化工之后，于今年2月份又组建了天津国能胜星化工有限公司，主营燃料油生产销售等业务。这次入股尚能石化后，其加工能力已可在炼化领域稳稳占据一席之地。

隆众石化网分析师丁旭向《证券日报》记者表示，尚能石化与胜星石化各具优势，尚能早已具备批量生产清洁京六油品的能力，是第一批实现京六油品进京的地炼之一；而胜星申请的220万吨进口原油使用配额已进入公示，正式获批指日可待，没有了原料供应的桎梏，地炼企业可获得何等程度的突进已不需再加赘述。

央企重组民营炼厂迎来高潮

自2014年下半年以来，欧美原油价格出现断崖式下滑，2017年原油价格仍旧一直在低位震荡。低油价时代，炼油成本降低，炼油环节利润相对客观。

同时，从2015年开始，我国地炼获得进口原油配额及相关原油进口、成品油出口的资质，地炼受到各路资本的关注。

在此背景下，央企也相中了炼化这块肥肉。今年以来，央企频繁重组地炼。

前不久，齐鲁交通斥资10亿元入股东营联合石化，地炼再次被国企“收编”。

此前，日照石大、天宏新能源化工、宝塔石化分别被中国海外控股集团、德成实业收购和中谷石化收购。而这三家收购方均有央企背景。

丁旭认为，石化行业的潜在利润及前景正吸引着一批批国资的入驻，地炼已不复过去单纯的民营资产为主，越来越多的地炼拥有了国企背景，这也是双方权衡利弊的结果。国资看重地炼的盈利能力，投资报酬率高；地炼则看中了国企的背景和资源，背靠大树好乘凉，于是一拍即合。

“随着油气改革的深入，炼化行业爆发活力；还有七大石化产业基地的建设，地方炼厂日益承压，双方利益共同点进一步靠拢，也许很快就会迎来一波国资插手地炼的狂潮。”丁旭还指出。

需要一提的是，油气改革正在给炼化行业带来新的机会。

“本轮集中收购的收购方大都是多元化经营的业外资本，布局炼化业务或是看好油气改革的前景。”卓创资讯分析师秦文平也告诉《证券日报》记者，随着国内炼油行业打破垄断格局、成品油价格逐步放开的大环境下，地炼未来仍有望再享政策红利。

秦文平表示，政策红利持续向地炼倾斜，未来发展可期。2015年和2016年受国际原油低价及成品油定价机制影响，炼化板块利润可观，吸引非行业客户持续关注；被收购炼厂规模适中，原油及相关资质较全，并购后可满足开工生产条件，为收购企业降低了准入门槛。

她还认为，民营炼厂频繁被收购将引起炼化行业的新变化，届时三桶油、中化集团、中化工、中国兵器集团及其它国营资本、民营资本将逐步改变国内炼化行业的供应格局。