央企重组能否解煤电过剩困局

风传3个多月的“神华国电CP”，终于在七夕正式亮相。

8月28日，国资委网站发布消息称，经报国务院批准，国电集团与神华集团合并重组为国家能源投资集团。

近年来，在国企改革大背景下，央企重组动作频频。目前来看，大致有如下几种：一是横向联合重组，如南车与北车合并；二是产业链纵向整合，如中电投和国家核电；三是吸收并入式重组，如中外运长航并入招商局；四是“共享共建”的新组建方式，如三家通讯企业共同出资成立的中国铁塔公司等。

从行业发展来看，神华和国电既有同质化产业，又是上下游关系，在协同发展方面想象空间更大。二者结合，有利于提升行业竞争力，在一定程度上减少重复投资，缓解未来煤炭、电力等行业潜在产能过剩压力。随着央企改革的深入，煤电联姻被认为是电企脱困的主要方式。

从企业自身发展来看，两大巨头合并，则可能带来双赢。神华在清洁能源发电方面的竞争力有望提升，而国电的燃料采购成本将有望降低。

中国企业研究院执行院长李锦认为，国务院国资委作为同一个出资人，也是央企重组的推动者。此轮央企整合，目的不是单纯减少企业数量，而是力求减少同业竞争，提高企业效率，打造具有更强竞争力的企业集团。

但李锦同时指出，“判断企业兼并重组成功的标志，不是兼并重组事务的完成，而是能否形成协同效应”。他认为，合并后期的效率和效果是需要注意的，应该注意精简运营机构，提高运营效率。

从企业定位来看，新企业的名字并非盛传已久的“中国神电”，而是叫国家能源投资集团。业内人士指出，切不可轻视“投资”这两个字。

十八届三中全会《决定》提出，要新建或改组建立国有资本投资运营公司。未来，所有央企将按照产业集团、投资公司、运营公司三类划分，所有央企都将纳入分类，进行改组或者兼并重组。

对央企而言，三类公司的划分定位，与母公司未来业务的发展方向有微妙联系。

在国务院国资委研究中心研究员胡迟看来，国电和神华的合并与组建国有资本投资运营公司的改革是同步的。他表示，定位为产业集团或投资公司的母公司，投资职能是有所不同的，对所属企业的管控模式有不同，国资委对其考核监管也都不同，“定位投资的业务面会更广”。

有业内人士认为，随着神华国电重组的推进，煤电央企的合并或将迎来实质性进展。此后，电力板块、电力装备等领域可能是下一个重组对象。