补贴政策凸显新风向 新能源汽车驶入市场驱动模式

11月15日，新能源汽车补贴将在2018年提前退坡的消息，引发新能源汽车板块大幅下跌。但众多业界人士指出，资源整合在所难免，新能源汽车补贴政策的调整，将提高行业门槛，有利于加速淘汰僵尸企业及经营低效的企业，促进行业优胜劣汰。

2017年临近尾声，明年新能源汽车政策如何变化成为汽车行业人士关心的热点。近日，有媒体爆料称，四部委已于近日对2018年新能源车补贴新政开会定调，最快有望本周发布。但据中证网此前报道称，接近工信部的相关人士表示，并未听说近期将出台补贴提前退坡的相关政策。

根据此前发布的新能源车补贴退坡政策，2017年至2018年新能源汽车补贴标准，将在2016年基础上降低20%，2019年至2020年下调40%，2020年以后补贴政策正式退出。一位不愿具名的新能源企业负责人表示，2018年的补贴如何调整还在讨论中，退坡40%只是传闻，最终补贴方案很可能会与车辆和电池的性能挂钩，分档下调补贴标准。并主要从三个方面进行调整：续航里程补贴的分档将更细、电池能量密度要求提高、能耗系数分档补贴。

目前补贴的退坡政策已经明确，政策方向也从普惠制转向扶优扶强。从已发布的政策来看，无论是“双积分制度”还是“燃油车停售时间表”，已明显向着新能源乘用车领域倾斜。根据此前发布的新能源车补贴退坡政策，2017年至2018年新能源汽车补贴标准，将在2016年基础上降低20%，2019年至2020年下调40%，2020年以后补贴政策正式退出。

这也直接引发了市场对新能源汽车“确定性”增长的担忧，并传导到了二级市场。据证券日报此前报道，长园集团、盐湖股份、先导智能、金龙汽车等股票纷纷跌停，宇通客车下跌7.19%，杉杉股份收盘跌9.08%，比亚迪下跌5.94%，亿纬锂能下跌7.66%，国轩高科、英搏尔跌幅逾6%。国金证券的分析认为，2018年新能源汽车补贴即使退坡，对于行业负面的影响远不如2017年的退坡，龙头有望强者恒强。

实际上，新能源汽车发展正从政策引导逐渐转向市场引导。补贴退坡的初衷，主要是希望通过降低新能源车补贴标准，并提高新能源汽车补贴的申请条件，从而倒逼新能源汽车企业通过技术研发革新。长期而言，补贴退坡是大趋势。同时，政策调整将淘汰掉一批单纯依靠补贴为生的企业，优质企业可以通过提升技术标准，降低成本生存并进一步扩大市场占有率。

补贴退坡时间及幅度未最终确定，但新能源汽车发展向市场化过渡渐成趋势。综合目前各方情况来看，明年新能源补贴继续退坡已经是“铁板钉钉”，但具体补贴如何调整尚在讨论之中。对于新能源车企而言，新能源汽车补贴退坡机制的引入，旨在逐渐减少车企在生产和推广新能源汽车时对国家补贴政策的依赖，倒逼车企自主进行新能源汽车的市场化推广。

而能够坚持到底的新能源车企需要有三个条件：核心技术、适销对路的产品、融资能力。在经历了一系列市场的淬炼之后，这些处在风口浪尖上的自主品牌都明白，发展新能源汽车的必然性不止出于销量的渴求，还有对于品牌溢价能力的追逐。政策调整只会淘汰掉一批靠补贴为生的边缘企业，优质企业则可以通过提升技术标准进一步扩大市场占有率。

中信证券对此则指出，2018年补贴退坡是大概率事件，实际的退坡幅度应该还没有最终确定。对于一些龙头企业来说，他们有一定的规模优势，本身在成本管控上，也比其他的一些企业更有优势。长期看，利好行业竞争格局，龙头公司的核心竞争力将表现得更加突出，也就是上游拥有原材料资源的优势企业，下游市占率高、拥有稳定优质生产能力和客户资源龙头企业有望受益。