美国LNG出口经济性及问题分析

　　近年来，美国LNG出口问题受到热议，随着一些项目进入具体研究和实施阶段，外界关注的焦点从美国出口政策瓶颈，逐渐回归到宏观基本面、项目经济性和可行性分析。本文将着重从美国资源出口潜力、经济性、项目面临挑战及LNG出口对中国的影响几方面对美国LNG出口问题进行分析。

　　一、美国天然气出口潜力分析

　　从宏观层面讲，美国LNG出口潜力与本国资源潜力和世界市场的进口潜力相关。在资源方面，页岩气产量的增长使美国天然气进口依存度降低，美国LNG出口潜力比较可观。根据美国能源信息署（EIA）2014天然气年度市场报告以及其他相关研究机构的预测，2005-2013年，美国本土天然气生产量增加了171亿立方英尺/日，同期天然气消费量增加了93亿立方英尺/日；预计2014-2018年，天然气生产量将增加143亿立方英尺/日，而同期消费量将仅增长83亿立方英尺/日。由于美国天然气供应量增速总体高于需求量增速，美国最早将于2016年成为LNG净出口国（路易斯安那州Sabine Pass LNG出口项目投产），2020年LNG出口量可能达到美国天然气生产总量的14%～19%（见图1）。

　　在相对宽松的供需环境下，美国本土天然气价格从2008年以来显著降低，远期气价虽然呈逐年增长的趋势，但增速较缓（约每年增长3%～4%，见图2），美国天然气生产商希望通过生产和出口LNG谋求更高利润。

　　从世界市场LNG进口潜力来说，目前可能存在一厢情愿的假设。近年来人们看到日本、韩国市场为进口LNG支付的高价格，主观地将出口项目的可行性建立在全球最高市场价格上，忽略了进口国家和地区的需求增长潜力，替代项目、替代燃料的竞争力，以及项目实施过程中诸多商务、技术等问题。若要正确认识这些问题，就需要从LNG项目出口的微观、宏观经济性以及具体操作层面进行进一步分析。

　　二、美国LNG出口的经济性

　　本文论述的经济性，就美国天然气生产商而言，指通过出口LNG所实现的利润应不低于直接将天然气在国内销售所取得的利润，否则生产商将失去维持长期出口的动力；就从美国进口LNG的国家和地区而言，从美国进口LNG的价格应不高于从世界其他资源地进口天然气的价格。无疑，经济性最终取决于终端市场的LNG进口需求量、物流成本和终端消费者的价格承受力，而LNG的出口价格和气源供应的稳定性也会反过来影响到终端市场对美国LNG的需求量。

　　1. 长期大量进口美国LNG对中、印等新兴国家经济性有待评估

　　从全球范围来看，亚洲市场将是美国LNG出口的主要目的地，其对进口LNG的需求总量较大，增量显著，需求刚性较强，价格承受力总体较高。根据我们的测算，短期内当亨利中心气价在4～8美元/百万英热单位时，美国LNG出口到亚洲（主要指东亚日本、韩国等地）的到岸价格约10～15美元/百万英热单位（见表1）。与日、韩2013年LNG进口均价（约14.5美元/百万英热单位）相比较，美国LNG价格具有一定的经济性，但日本和韩国市场需求量增长的空间比较有限。

　　对于中国、印度和东南亚一些LNG进口起步较晚的国家而言，他们的能源需求有较大的增长潜力，但受经济发展水平的限制，国内天然气价格水平较低，对进口LNG的价格的承受能力有限，长期大量进口高价LNG的经济性并不高。目前这些国家进口的LNG一般与国际原油价格挂钩，当国际原油价格在70美元/桶时，LNG的进口价格约为10美元/百万英热单位。与之相比，美国LNG的价格竞争力和进口经济性并不显著。

　　2. 在操作层面，美国LNG项目的经济性受到较多因素影响

　　在操作层面上，美国LNG项目的经济性也受到一些不确定因素影响。

　　首先，美国管道气价格随季节变化波动较大，一般冬季高、夏季低，在LNG生产和运输过程中，这种冬夏价差因商品损耗而进一步放大。对于LNG进口方，尤其是对那些不能及时将进口价格传递给最终用户和长期实施价格补贴的进口国而言，这种季节性的进口价格波动对国内天然气定价会构成挑战。

　　其次，美国本土用气量的季节性与亚洲市场的季节性大致重合。一旦美国LNG成为亚洲市场的基荷供应，产地和消费地两个市场的用户在用气高峰期的保供形势都可能面临严峻挑战，而用气淡季的天然气销售则难度更大，这反过来还会加剧季节性的气价涨跌。

　　再次，LNG液化厂建设成本随土地、原材料价格、施工成本而上涨。未来新建项目单位液化成本普遍达到3.5～4美元/百万英热单位，很难再低于目前约3美元/百万英热单位的水平，也在一定程度上影响美国LNG价格的竞争力。

　　最后，从墨西哥湾经巴拿马运河至亚洲的太平洋航线运费预计为2.8～3.0美元/百万英热单位，看似低于目前大西洋航线的运费，但这是基于巴拿马运河拓宽后无障碍通行的假设测算的。但实际上运河的日通行船次是有限的，在美国LNG项目集中投产的情形下，大量LNG船只需要和其他船舶竞争运河的通行能力，由此将导致运河通行费率上涨，在极端情形下，可能导致太平洋航线的航运成本追平大西洋航线，达到3.5美元/百万英热单位的水平。这些不确定因素意味着，美国LNG出口项目的经济性取决于：

　　1）LNG项目的开发商如何有效控制开发成本；2）买卖双方如何利用作价机制锁定长期稳定的供应价格；3）如何运用航运资源控制航运成本。

　　三、美国LNG出口项目面临的挑战

　　LNG项目要顺利投产实现出口，就项目本身而言，需要价格合理、供应稳定的原料气，通过合同将上、中、下游紧密联系在一起的商务结构，充分的信用担保和资金支持，工程技术能力落实，完成环境影响评价，获得必要的行政许可等。

　　1. 除了获得出口许可，项目工程建设条件的落实是决定项目成败的关键因素

　　迄今向美国能源部正式提出出口许可申请的LNG项目为45个，拟建产能超过2.6亿吨/年，但各项目现状大相径庭。根据笔者所采集到的信息，大多数项目其实是由不具备LNG行业经验的公司发起或参与的，即便取得出口许可，从其所可能具备的建设营运能力及经验来看，也很难真正实现投产。

　　而少数具备技术能力和相关经验的项目，或由于建设成本较高或环境影响评价等原因较难落实销售合同，或难以凭自身力量提供足够的信用担保进行融资，诸如此类各种原因，导致项目最终可能流产。综合以上各种条件，笔者分析最后可能只有4～5个项目能够真正建成投产，依照可能性从高到低排序，分别为Sabine Pass，Freeport，Cameron，Cove Point以及Lake Charles。

　　在这45个申请出口许可的项目中，迄今美国能源部已经批准了9个对非自贸区的出口申请，包括Sabine Pass项目、Freeport项目一期和二期、Lake Charles项目、Cove Point项目、Cameron项目、Jordan Cove项目、Oregon项目和Carib Energy 项目（见表2）。以上项目的LNG总产能预计达8000万吨/年。目前，只有Sabine Pass、Freeport、Cameron和Cove Point四个项目约4600万吨/年LNG产能已获得美国联邦能源监管委员会（FERC）颁发的工程建设许可进而可以开工之外，剩下的其他项目都还在继续等待工程建设审批。

　　这些项目在行政审批方面的一般做法是，先申请自贸区和非自贸区出口许可，再花相对较长的时间申请工程建设许可。原因是全球绝大多数LNG进口国与美国没有自由贸易协议，在最初出口政策不甚明朗的阶段，获取非自贸区出口许可即为项目消除了一大不确定因素。因此，获取“出口许可”较之“工程建设许可”给人更为重要的感觉，但实际上获取出口许可只解决了一方面的问题。

　　申请工程建设许可需要对项目方方面面进行细致的前端工程设计，是在操作层面决定项目可行与否的关键，实际更为重要。近期，美国能源部拟对LNG项目出口审批程序做出调整，非自贸区出口许可只审议、颁发给已获得工程建设许可的项目。这表明在关注LNG出口的宏观经济和社会效益的同时，具体项目的可行性逐渐成为监管机构考量的重点。项目相关商务、资金、技术等综合条件的落实仍是项目成败的决定因素，在这方面大多数项目仍有很长的路要走。

　　2.环保因素是项目选择气源时不可小觑的因素

　　外界对美国LNG出口始终存在正反两种声音。目前业界和政界普遍认为，适量的出口LNG对拉动美国经济增长、创造就业利大于弊，此外可以降低燃料成本，提振美国制造业，对提高政府税收、减少进口依赖、平衡贸易赤字也将起到积极作用，还有助于加强与周边国家的贸易联系（见表3）。

　　因此，LNG出口政策的支持者主要是天然气生产、出口公司、LNG设备制造商、工程建设公司，以及亚洲、欧洲、拉美的LNG进口国。

　　在美国政界有关人士和这些外部力量的推动下，美国LNG出口政策基调是以市场为导向。但反对的声音不容忽视，尤其是随着水力压裂技术应用范围的扩大，一些环保团体和地方政府开始审视大规模开发页岩气对环境的负面影响，局部地区已经通过了禁止水力压裂的法案。这给美国LNG出口前景增加了不确定性，对于具体项目来说，意味着在落实气源时，要审慎选择气源，关注相关法律政策，规避环境风险。

　　四、美国LNG出口对中国的影响

　　美国LNG出口项目为中国能源进口战略提供了一个新的选择。中国所处的亚洲市场LNG进口总量大，增长速度较快，是全球范围内的高端市场。相较日本、韩国、中国台湾等传统买家对进口LNG的高度依赖，中国天然气供应更趋多样化，但国内市场与国际市场接轨还有一段路要走。在这样的背景下，如果能对美国LNG资源加以合理利用，将产生有益的影响。

　　首先，增加天然气在一次能源消费中的比重是解决中国日益增长的能源需求、改善能源消费结构的必然要求，分散进口天然气供应来源是增进能源供应安全的重要措施。北美地区政治相对稳定、油气资源开发技术先进，是与澳洲、非洲、俄罗斯并列的未来重要的LNG资源供应地，有助于中国实现LNG进口资源更加多样化。

　　第二，美国LNG项目一般采用加工模式，液化厂只负责生产LNG，由客户提供原料气。客户如果在美国天然气生产领域进行直接或间接投资，可以获取更加稳定的原料气供应，并有可能通过在北美管道气市场上进行气源串换、优化管输、纸货保值等操作，更为精细地控制原料气数量和价格，从而优化LNG供应。

　　第三，美国LNG出口价格与其国内管道气价格紧密相关，与其他地区LNG价格跟油价挂钩的定价方式有所区别。合理确定、消化进口LNG价格是中国推行国内天然气价格改革过程中需要考虑的一个重要因素，也是LNG进口企业在项目投资和贸易过程中需要研究的问题。

　　第四，中国企业在美采购LNG的活动正在推动中美两国在政治和商贸层面加强对话，两国政府和企业需要着眼能源领域互惠合作大局，共同寻找、分析和建立具体合作方式。

　　五、结语

　　美国的页岩气革命对世界LNG市场的影响现在也只能说是初见端倪，虽然目前国内外就该话题的讨论甚嚣尘上，但我们应对其中泡沫和炒作的成分保持谨慎态度。

　　对中国来说，把从美国获取LNG资源在全国的能源供给版图中置于一个怎样的位置、应该占有一个怎样的比例，需要将其放置在全球背景下对相关的政治风险和商业风险进行细致地分析。一方面，我们要抓住页岩气革命这个机遇，努力进入美国的天然气市场，成为其中的一个参与者，从而获得全面了解并介入美国天然气市场的机会；另一方面，我们不能对美国的LNG资源寄望过高，避免对美国的能源供给产生依赖。

　　我们必须认识到，介入美国的LNG运作本身并不是目的，也不应作为目的，而是我国能源供给在保持外部平衡的条件下实现相对独立的一个杠杆。如何花最低的代价，去最大程度地利用这个杠杆来调节我国的能源供给平衡，才是我们需要真正去研究实现的课题。对于此，我们仍旧任重而道远。（文/李少林　杨蒙　程微雅　吴菁霞，中国石油国际事业（美洲）有限公司）