LNG投资机会密集 投资机构应怎么操作

　　寒冬临近，天然气价格已蠢蠢欲动。上海石油天然气交易中心的LNG价格超过4500元/吨，10月8日达到4613元/吨，已高于去年“气荒”肆虐时4400元/吨的价格高点。

　　根据国家发改委的数据，今年前8月天然气进口量789亿立方米，同比增长38.6%。其中8月当月天然气进口量232亿立方米，同比增38.9%。按照这种趋势，国内天然气消费还将持续高增长，天然气产业链市场空间会持续增加。

　　天然气概念板块的公司股价也持续有所反映。在密集针对天然气改革的政策推动下，分布式天然气发电、仓储、储气库、物流运输、海外气源、接收站等产业链逐渐成为投资新宠。国内广东九丰、广汇启东、新奥舟山等民营企业运营的接收站投入使用。

　　还有包括协鑫、中天、哈纳斯等在内的民营企业都计划新建接收站，天然气产业链投资迎来一波潮流。其中，专注天然气产业链投资的IDG能源投资认为，中国天然气需求依然强劲，未来公司的策略重点将继续围绕整个液化天然气产业链投资。

　　IDG资本作为第一家进入中国的风险投资机构，深耕中国已经25年，投资过几乎所有互联网巨头，而能源则是近期IDG资本高度关注的行业之一。

　　IDG能源投资是其联属公司，为香港联交所主板上市平台，投资则聚焦在天然气产业链项目，旗下已投资的相关项目包括国内的液化天然气进口站，北美的液化天然气出口站以及液化天然气罐箱物流等。

　　今年9月25日，IDG能源投资与其股东富士康科技集团唯一授权的供应链管理企业准时达国际供应链管理有限公司共同投资，成立合资公司准时达能源，专门从事LNG罐箱物流业务。刚刚，10月18日，准时达能源从加拿大进口的15个LNG罐箱已经运抵上海，将通过贸易商供应江苏扬州终端用户。

　　天然气需求催生投资蜂拥

　　国家发改委数据显示，今年前8月天然气进口量789亿立方米，同比增长38.6%。显著高于去年，2017年中国进口天然气946亿立方米，同比增长26.9%。不过中国去年进口LNG526亿立方米，折合3800万吨左右，超过韩国位列全球第二大LNG进口国。

　　中国海关总署的数据显示，2018年前8个月，累计进口LNG 3263万吨，同比增长47.8%，大幅高于去年全年天然气进口增速。因为管道气受到管道建设周期的约束，LNG已成为受到追捧的热点。

　　根据公开消息统计，快速增长的LNG需求已经引起LNG接收站投资聚集。目前国内投运LNG接收站共有20座，其中国有企业共17座，中海油9座、中石油4座、中石化3座、申能1座，民营企业3座，分别是九丰广东东莞LNG接收站、广汇江苏启东LNG接收站和新奥浙江舟山LNG接收站。协鑫、中天、哈纳斯也在计划新建接收站。

　　有业内人士分析，如果正在规划的接收站都投入使用，未来面临产能过剩，但按照以往经验，计划建的不一定都建，有LNG上下游业务的都在提前布局，抢占先机。

　　不过有提早布局的投资机构有不同的认识，IDG能源投资团队从2010年左右就开始看天然气产业链，其总裁刘知海称在美国页岩气革命推动下，看到的趋势是美国逐渐成为天然气出口国，而中国天然气消费会持续增长，国内产能有限，现在天然气包括LNG的供需基本面还没有背离这个判断。

　　IDG能源投资已有美国加拿大上游油气、出口终端以及国内民营接收站投资，投资了江西九丰。刘知海认为，投资是看趋势和基本面，之后再选具体领域，跟短期消息关系不大。看准天然气供需基本面、中国新增需求还会增长的情况下，研究过天然气上中下游各类投资机会，但有些如管网投资，还没有找到合适的机会。

　　他也补充，作为全球背景的投资机构，项目都是全球筛选，未来中国新增需求增长趋势不变。LNG产业链投资机会也不变，哪些领域值得投资，还要结合各自的特点、实力和项目情况决定。

　　LNG罐箱物流提前布局

　　LNG贸易受制于接收站投资巨大，建设周期长，需要长期巨量供应气源等条件，同时，也存在国外有气源，但运到国内没法接收，拥有接收站的企业接收后跟拥有气源的参与方不存在关系等情况。从事LNG贸易的人士说，相当于进口的气得不到全部收益，为他人做嫁衣，收益归入接收站企业。

　　目前接收站运营方以国有企业为主，在LNG市场享有一定的垄断地位。大的天然气用户想避开接收站的限制，打通贸易环节，进展并不多。打破LNG限制的罐箱运输，即用特制的集装箱装载LNG，把储罐安装固定在标准集装箱的外部框架上，其产品设计、制造和认证标准同集装箱一样。液化天然气可以通过普通船只、罐箱车甚至火车进行海、陆运输。

　　采用集装箱运输，要求接收的码头达到危险品存放的条件，但可以避开接收站的约束，拓宽贸易市场。罐箱运输在海外已经成熟运营多年，如中国的罐箱在美国本土和夏威夷群岛间稳定运输LNG已经有4年时间。

　　从LNG贸易圈了解的消息显示，大客户和有海外气源的企业都在盯着罐箱的进展，哪怕是规模较小的罐箱运输，也很受期待。

　　刘知海认可罐箱运输，认为罐箱运输独立、安全、可靠，罐箱技术已经成熟，可弥补国内管网不足、液态分销比例不断提高，且季节及区域波动显著的问题，灵活调配用气平衡。罐箱可用于储存，实现海、水、陆、铁联运，一罐到底直达用户，海外进口可省去接收站环节，显著降低成本。

　　他还认为由于国家政策鼓励罐式LNG，罐箱集卡保险、过路费等运营成本低于LNG槽车。但同时，罐箱运输也面临海陆运输标准不统一等问题，并不能在短期内颠覆传统LNG运输方式，但可以互补抢占市场空间。

　　有中国船级社研究人员的文章称，LNG 罐箱整船运输可以借助现有集装箱船实现LNG 的大批量运输，降低行业门槛，消除垄断。通过 LNG 罐箱多式联运，可实现“一罐到底”和“门到门”运输。

　　IDG能源投资是少数通过投资涉足罐箱运输的投资机构，通过对物流运输的整合，将连接已有在北美的上游区块、接收站，形成天然气的闭环。IDG能源投资是家能源概念的投资公司，能从液化天然气发展中获益。对标的是国外的油气专业投资公司，而非实业。

　　刘知海认为，投资是基于市场格局的判断，中国市场天然气消费会继续增长，逐渐更加依赖LNG，公司将会重点围绕能源转型、全球优势和中国特点在油气，尤其是天然气产业链进行广泛布局和投资。（【无所不能 文|张旭东】）