“增收不增利”的尴尬 比亚迪2018净利降31.37%

2月26日，比亚迪发布了2018年度业绩快报。报告显示，公司营业总收入达1300．55亿元，同比增长22．79％，连续六年保持同比增长；但归属于上市公司股东净利润仅为27．91亿元，同比下滑31．37％，连续两年下滑。比亚迪在业绩快报中称，全年经营业绩表现符合此前公司在第三季度报告中提到的2018年净利润同比下滑23．10％～32．94％的预测。

“增收不增利”的尴尬

从主要财务数据指标不难发现，比亚迪的营业总收入虽在连年增长，但其净利润却也连续两年在下滑，且2018年的下滑幅度在进一步加大。比亚迪2017年财报数据显示，公司归母净利润达40．66亿，同比下滑19．7％。

对于净利润的下滑，比亚迪方面分析认为，主要有以下四大原因

一、集团燃油车业务整体维持平稳发展，但行业下滑带来的激烈竞争一定程度的影响了燃油车业务的盈利水平，给集团盈利带来一定压力；

二、手机部件及组装业务方面，受行业需求疲弱及市场竞争加剧影响，订单及盈利均承受较大压力；

三、光伏业务部分，受政策变动及减值计提等因素影响，光伏业务亏损于年内有所扩大。

四、融资成本的上升带来的财务费用增加也一定程度的影响了集团的整体盈利。

比亚迪2018年新能源车及燃油车销量走势图

2018年，中国车市出现了28年来的首次负增长，比亚迪燃油车销量也在上半年痛苦挣扎，后虽在下半年终于趋于平稳，并缓步上升，但总体表现仍差强人意，全年累计销售27．3万辆，与预期的40万辆相去甚远。而旗下新能源汽车销量却实现了的突飞猛进的上涨，全年累计售出24．78万辆，同比大增118％，大幅超出年初期望的20万新能源目标。

新能源车“赔本赚吆喝”

需要指出的是，与净利润的进一步下滑形成鲜明对比的是，比亚迪2018年的销量表现还是值得肯定的，数据显示，比亚迪全年销量同比增长23％至52．07万辆，其中新能源汽车无疑成为其销量增长的主力军。

根据比亚迪公布的销量数据，2018年比亚迪新能源汽车销量为24．78万辆，占到比亚迪全年销量近一半的比重。但是新能源汽车销量的高速增长，却成为比亚迪盈利下滑的重要原因之一。比亚迪就2018年产品销量与净利润的走势相反解释称，主要是受到新能源汽车补贴政策退坡影响以及销售产品结构变化的影响。

根据2018年补贴政策规定，2018年2月12日至2018年6月11日为补贴政策的实施过渡期，过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照2017年新能源汽车补贴标准的0．7倍补贴。此外，比亚迪近两年持续扩充动力电池产能、发展云轨等新业务，也进一步加剧了公司的现金流压力。

进入2019年后，比亚迪新能源汽车的销量仍在稳步攀升。最新的销量数据显示，比亚迪新能源汽车销量甚至首次超过了燃油车。2019年1月份，比亚迪销售新车4．39万辆，同比增长3．7％；其中燃油车销售1．52万辆，同比下滑56．4％；新能源汽车销售2．8万辆，同比暴增291．1％。

比亚迪新能源车销量激增、燃油车销量继续下滑的现状引发了业内人士的担忧。有分析人士指出，比亚迪最好还是“两条腿一样长”，否则走路将不稳定。如果消费者赶在补贴退坡前集中提前购买新能源车，比亚迪今年的状况可能会更糟糕。

作者雷云