环保行业发展模式遭遇瓶颈 首创股份“生态+”战略助力业绩超预期

　　4月16日下午，首创股份召开2018年度业绩沟通会。根据年报显示，作为第一家锁定水务环保领域的国企上市公司，首创股份在2018年实现营业收入124.55亿元，同比增长34.14%；利润总额达到12.79亿元，同比增长31.58%；归属母公司净利润达到7.19亿元，同比增长17.55%。

　　首创集团总经理李松平表示，首创股份成立整整20年，2018年,公司营业收入首破百亿元大关，占首创集团合并口径总收入首次超过四分之一，交出了上市以来最好成绩单，呈现出快速增长的良好发展势头。作为首创股份的第一大股东，为支持其加快做大做强做优，首创集团将在资源配置、激励政策上进一步向首创股份倾斜，促进“水务、固废、大气”治理业务协同发展，真正把环保产业打造成为集团第一板块。

　　“生态+”战略助力业绩超预期

　　数据统计显示，首创股份2018年经营活动产生的现金流量净额达到32.95亿元，同比增长32.37%，5年复合增长率76.19%，呈现出远超行业增速的强劲发展势头。

　　首创股份财务总监郝春梅指出，公司亮眼业绩的背后体现了三点：一是业务结构的持续优化，首创股份坚守战略聚焦环保，环保收入占比逐年提高，2018年环保主业的收入占比已经达到96.9%；二是细分业务全面开花，各环保细分业务的收入和毛利均呈现显著增长；三是卓越运营成为行业领先，经营期较长的项目其净资产收益率往往在中后期发力，达到“跳升”的状态。

　　实际上，经过近一年的实践，首创股份“生态+”发展战略已经结出丰硕成果。以水环境治理业务为例，2018年，水环境治理业务形成的利润在首创股份整体利润中占比已超过三分之一，以能力驱动为核心的轻资产业务拓展模式的毛利率水平高于传统的重资产拓展模式。

　　在会议现场，首创股份董事兼总经理杨斌介绍道，在贯彻执行集团“生态+”发展战略的进程中，首创股份紧跟国家战略，目前已经明确三大布局：一是聚焦京津冀协同发展圈、长江经济带和粤港澳湾区重点区域，深耕水环境市场；二是发挥公司技术和品牌优势，拓展包括PPP模式、EPC+O模式和技术咨询及设备集成模式在内的多元服务模式；三是充分挖掘“技—投—建—运—研”各环节的内涵价值，实现项目收益的最大化。

　　同时，首创股份董事长刘永政也表示，未来，公司环保产业将专注于水务、固废、大气及衍生能源、资源领域，以产业经营、贴近客户、产品领先、动能转换、生态合作、价值创新等十大经营战略为引领，打造领先产品、技术和解决方案，提供可持续循环发展的优质环境服务、实现企业高质量发展、可持续增长，成为值得信赖的生态环境综合服务商。

　　环保行业发展模式遭遇瓶颈

　　值得注意的是，2018年，环保行业遭遇发展寒冬，环保板块总体市值缩水了约45%，超过半数的上市环境企业利润增速为负。

　　“从2018年三季报以及已经发布的年报来看，环保行业绝大多数公司依然保持了盈利。”杨斌向《证券日报》等媒体记者表示，但也有部分公司在经济形势波动和融资环境收紧的过程中出现了经营危机，而这也跟一些公司采取比较激进的经营模式有很大关系，可以看到之前几年收入增速很快的公司去年很多都出现了发展瓶颈。

　　杨斌认为，环保行业大多数企业为了快速扩张资产规模，采取了大规模融资的负债模式，但这样的模式遇到了瓶颈，导致很多公司出现了增长困境。但是，环保行业总体发展趋势没有大的变化，从公司新增订单的情况也能够看出来，无论是政策支持力度还是市场需求都依然强劲。公司作为项目质量和经营规模并重的企业，在最近两年取得了远超行业平均水平的发展，未来公司将继续履行这一经营战略，同时加大研发投入，提高管理水平，严控项目风险，把握新的历史机遇，继续提高公司在环保行业的市场份额。