5月份煤炭经济运行与展望

5月份，规模以上工业原煤、原油和天然气生产加快，电力生产放缓。1-5月份，全国全社会用电量27993亿千瓦时，同比增长4.9%，增速比上年同期回落4.8个百分点。1-5月份，全国规模以上电厂火电发电量20409亿千瓦时，同比增长0.2％，增速比上年同期回落7.9个百分点。全国火电设备平均利用小时为1728小时（其中，燃煤发电和燃气发电设备平均利用小时分别为1783和971小时），比上年同期降低48小时。

未来一段时间，由于产地生产、运输、销售、库存、煤炭进口及下游煤耗情况等对煤炭市场的综合影响，煤炭价格运行压力仍大，盛夏时节，煤价或将难得迎来旺季不旺的态势。

一、原煤生产加快5月份，原煤产量3.1亿吨，同比增长3.5%，增速比上月加快3.4个百分点；日均产量1008万吨，比上月增加27万吨。1-5月份，原煤产量14.2亿吨，同比增长0.9%。从投资来看，煤炭行业投资增速加快。数据显示，1-5月，煤炭开采和洗选业投资同比增长12.1%，比去年同期（-1.9%）加快14.0个百分点。

二、进口大幅增长5月份，进口煤炭2747万吨，同比增长23.0%，比上月增加217万吨；1-5月份累计进口煤炭12739万吨，同比增长5.6%。

从动力煤来看，5月份进口动力煤（含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）1079万吨，同比增加338万吨，增长45.61%，环比增加310万吨，增长40.31%；进口金额达74481.8万美元，进口单价为69.03美元/吨，环比下跌3.98美元/吨，同比下跌4.02美元/吨。1-5月累计进口动力煤4340万吨，同比减少730万吨，下降14.4%；累计金额310906.8万美元，同比下降26.69%。分析认为，由于4月份国内外进口价差最大额到过150元/吨，尤其对于沿海市场来说，进口煤更划算。优势进口煤大量通关，分散了高库存常态下终端电厂的北上采购需求。

三、价格小幅下跌

5月31日，秦皇岛5500大卡煤炭综合交易价格为每吨588元，5000大卡为每吨515元，4500大卡为每吨459元，比4月29日分别下跌3元、2元和2元。

进入5月，电煤淡季市场特征明显，加之下游电厂库存偏高，日耗煤量与去年同期相比下降较多，沿海煤价上涨缺乏有力支撑，缓慢下跌。

四、煤炭运输下降

主要运输通道大秦铁路发运量同比下降。2019年5月，大秦线完成货物运输量3982万吨，同比下降1.26%；1-5月累计完成18238万吨，同比下降2.20%。

海运方面。5月以来，沿海煤炭运价先涨后跌。受到气温攀升、港口封航以及航道管制等诸多因素影响下，沿海煤炭运价被推升至高位，但煤炭需求低迷态势持续，难以支撑沿海运价高位运行，运价在下旬步入下行通道。

五、库存处于高位

首先，重点电厂方面，5月26日，重点电厂库存累计增加至8503万吨，相较于4月底的7472万吨，一个半月来已累计补库超过1000万吨，与去年同期相比增加1811万吨。可用天数为26天。受前几年煤炭供应紧张及价格相对较高的影响，近两年来终端用户基本都采取高库存的策略，部分电厂甚至基本满库。截至6月6日，沿海六大电厂库存为1767万吨，虽较6月初有所回落，但环比上周仍增加27万吨，同比去年增加506.6万吨。可用天数从之前的最高值32.7降至29.2天。

其次，从耗煤量来看，近两个月沿海六大电厂耗煤一直维持在70万吨以下，一度低至52.4万吨，近日略有增加，达到60.5万吨，较去年同期减少9.2万吨。重点电厂耗煤也维持低位，当下日均耗煤位于今年以来的最低值，近日略有增加至5月26日的322万吨，较去年同期减少19万吨。因而就目前的耗煤和库存水平，电厂消耗已有煤炭尚且需要时日。

因此，在库存高位，耗煤量低位，长协煤供应增量的情况下，电厂库存量仍旧小幅提升，进而对市场煤采购意愿较弱。

六、煤炭政策与大事

1、全国第一批15个煤电联营重点项目确定

近日，国家发展改革委、国家能源局在全国范围内选取了15个具有代表示范作用的煤电联营项目，确定为全国第一批煤电联营重点推进项目。安徽省淮沪煤电田集电厂、淮浙煤电凤台电厂、中煤新集利辛板集电厂3个项目，获批列入全国第一批煤电联营重点推进项目。发展煤电联营有利于优化资源配置、缓解煤电矛盾，是保障煤炭、电力行业协调可持续发展的重要手段，既有助于煤炭行业化解落后产能、增加科学有效供给；又有助于稳定煤电行业燃料供应，提高抗风险能力。

2、“十三五”煤炭去产能任务提前两年完成

日前，国家能源局组织召开“四个革命、一个合作”能源安全新战略五周年行业座谈会。会议在总结五年来贯彻落实能源安全新战略的实践和成效时提到，我国累计退出煤炭落后产能8.1亿吨，提前两年完成“十三五”去产能目标任务。随着去产能效果逐步显现，我国的煤炭供给结构持续优化，供给质量稳步提升，煤炭产业效益快速提升。与此同时，煤炭产能格局、供需格局及产业格局也发生着变化，从过去的分布式向区块化演变的趋势凸显。煤炭产业的布局与煤炭产能的布局相一致，即产业重心西移，集中在西部五省区；就产业结构布局而言，则可归纳为内蒙古、山西、陕西为煤炭供应第一线，新疆则因为运距长而更倾向于发展煤炭就地转化。

3、全国铁路迎“调图”提升铁路运煤能力

7月10日零时起，全国铁路将实施新的列车运行图暨暑期运行图，将提升铁路货运能力。据了解，本次调图将增加2条中欧班列国内运行线，达到70条；进一步优化中亚班列、陆海新通道班列、沿江班列开行结构、径路；煤运重要通道方面，呼和浩特至唐山铁路万吨列车开行对数由39对增加至45对，侯月线、襄渝线、兰新线、集通线等主要货运通道增加货物列车14对，为铁路货运增量行动提供运力保证。

4、中国电煤采购价格“晴雨表”曹妃甸指数发布

近日，中国电煤采购价格指数(CECI)曹妃甸指数在河北曹妃甸发布。曹妃甸指数的发布将弥补发电侧现有电煤价格指数权重偏低的空白，增强发电企业在沿海电煤市场的影响力和定价话语权，提高中国在国际动力煤市场的影响力。曹妃甸价格指数定位于日指数，采集曹妃甸港区交易企业真实电煤现货成交的指数样本，将为企业电煤采购、销售、定价提供更加及时、准确的价格参考，同时成为检测每天电煤的价格变化趋势的重要指标，能够更好地为发电企业经营决策提供参考依据，为市场交易的各方提供市场交易依据，同时也能更好的服务于政府的宏观调控和决策。

目前，中国年发电耗煤量约占煤炭年消费总量的一半，煤电发电量约占全国总发电量的65%，电煤成本约占煤电企业总成本的70%。

七、分析与展望

结合5月份各项综合数据指标和6月份煤炭市场综合运行情况，分析认为以下五大因素或将使未来煤炭价格】处于弱势，上行潜力不大。

首先，库存居于高位、煤耗需求表现平平。5月份以来，下游港口及电厂库存累高，截至6月19日，环渤海港口库存总量环渤海港口库存总量为1961.6万吨；截至6月16日，全国重点电厂库存总量为8689万吨，同比增长1391万吨，增幅19.1%，日均煤耗352万吨，同比增长8万吨，可用天数为25天，较去年同期多4天。沿海六大电厂库存总量为1746.56万吨，较去年同期偏高300万吨以上，煤耗水平为63万吨，不及去年煤耗水平。全国重点电厂日供煤水平较去年同期偏低20万吨左右，供给充裕促使采购量偏低局面将持续。预计进入7月份后，煤耗水平季节性攀升而产生的需求拉动力会被高位库存对冲，煤耗增长的程度及持续性仍需时日。

其次，进口煤同比强劲增长，进口煤价格趋于下行，势必拖低国内煤炭价格。5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%。日前，海关总署要求加强进口管理，严控劣质煤进口。但尚不能明确是否严控进口量。结合平控思路来分析，后半年进口量将会收缩，不过在盛夏之际，进口煤仍可能继续发挥调峰作用，于煤炭价格是利空不利多。

第三，产地发运到港成本支撑衰弱。一方面，自六月份以来，鄂尔多斯产地市场价格呈现下降趋势，坑口销售粉煤5500价格从390-400元/吨降至350-360元/吨，累计下降约40元/吨。继产地煤炭价格下降之后，4月份以来呼铁局及西安局铁路运费均下降。5月份呼铁局部分园区发运至曹西运费下降20-24元/吨，6月16日，西安局下调曹家伙场、神木西、中鸡到曹西的铁路运费30-60元/吨。铁运费用大幅下调，势必将价格传递到港口终端。

第四，为期1个月的安全生产检查及公路限超检查预计在6月30日结束，届时煤炭企业生产量及公路汽运量预计增长，汽运费很可能回落。即便是运费坚挺不落，产地生产企业库存累高，降价促销概率大增。

第五，由于清洁能源不断发力，上网电价逐步走低，今年以来电煤消耗明显放缓，4月份全国火电发电量增速为-0.2%，是从2018年以来首次出现负增长，虽然4月整体发电量增速也有下滑，但水电、核电、太阳能发电的替代作用无疑才是最主要的原因。

综合来看，产地生产、运输、销售、库存、煤炭进口及下游煤耗情况等影响价格运行的诸多因素中，市场利空因素表现偏强，市场价格运行压力仍大，盛夏时节煤价旺季不旺或将出现。