盛夏将至，重点关注什么？

港口煤价小幅上涨：截至7月3日，港口方面，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价611.0元/吨，较上周上涨11.0元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI 5500(含税) 616.0元/吨，较上周上涨11.0元/吨。产地方面，山西大同南郊弱粘煤413.0元/吨，较上周持平；内蒙古鄂尔多斯东胜大块精煤417.0元/吨，较上周持平。国际煤价，纽卡斯尔港动力煤现货价70.79美元/吨，较上周上涨0.08美元/吨。截止7月3日动力煤主力合约期货贴水4.4元/吨。

下游需求弱稳运行：本周沿海六大电日耗均值为61.9万吨，较上周的65.2万吨下降3.3万吨，降幅5.0%，较18年同期的68.6万吨下降6.8万吨，降幅9.8%；7月4日六大电日耗为60.4万吨，周环比下降6.1万吨，降幅9.2%，同比下降9.8万吨，降幅14.0%，可用天数为29.1天，较上周同期增加2.0天，较去年同期增加7.8天。最新一期重点电厂日均耗煤352.0万吨，较上期增加14.0万吨，增幅4.1%；较18年同期增加21.0万吨，增幅6.3%。

港口库存继续下降，重点电厂存煤仍处较高水平：本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅下降，周内库存水平均值1018.4万吨，较上周的1142.9万吨下降124.5万吨，降幅10.9%；下游电厂库存方面，本周六大电厂煤炭库存均值1750.5万吨，较上周下降26.2万吨，降幅1.5%，较18年同期增加283.7万吨，增幅19.3%；最新一期全国重点电厂库存8689.0万吨，较上期增加30.0万吨，增幅0.3%，较18年同期增加1823.0万吨，增幅26.6%。截至7月3日秦皇岛港港口吞吐量周环比下降2.5万吨至61.8万吨。

焦炭焦煤板块：焦煤方面，山西部分焦企针对第三轮降价表示拒绝，但目前针对第三轮降价，河北区域多数钢厂已经落实。唐山地区高炉限产力度较大，影响焦炭整体供需面仍偏宽松，钢厂普遍到货良好，仍以控制库存为主。焦煤方面，产地炼焦煤跌幅扩大，临汾、长治部分低硫焦煤资源跌幅已达100元/吨以上，低硫主焦煤价格下探至承兑价1520元/吨左右，肥煤、贫瘦煤等资源普遍跌幅也在50元/吨左右。焦企对于不紧缺煤种仍持谨慎观望态度，产地煤矿普遍出货情况较差，介于库存压力，部分煤矿仍有进一步下调预期，市场情绪低迷。

分析认为，6月中国制造业PMI为49.7%不及预期，经济仍面临较大的下行压力，但伴随产业结构调整和居民消费升级，三产和城乡居民占全社会用能用电的比重及增量贡献度逐步提升，能源/电力消费增长的韧性逐步增强。行业方面，现阶段煤炭市场仍呈现供需两弱的局面，但在供需紧平衡叠加成本支撑，煤炭价格维持高位。7月份全国即将步入盛夏，根据历史数据，7月电厂日耗均会显著增加，夏季高温带来的居民用电增长有望刺激煤炭消费。供给端，近期榆林放松煤管票限制，按全年定额发放，不再按月领取，可以在一定程度上缓解因季节因素带来的供给紧张的局面，但今年矿难事故高发，同时即将迎来建国60周年大庆，8-9月份煤炭主产地将开展新一轮的安监检查，供给端仍将受限。总体看旺季到来煤价支撑因素凸显，重点关注接下来电厂日耗增幅和电厂的库存去化进度。焦煤方面，近期钢铁行业限产预期浓厚，钢企对焦炭采购积极性下降，主要以消化企业端现有库存为主，焦炭拉运偏冷清；此外，焦企利润被进一步被挤压，焦炭价格的走低传导至上游焦煤行业，焦煤价格承压运行，产地炼焦煤跌幅逐步扩大。