下半年海外光伏能否继续超预期？

从我国光伏组件出口来看，其实从去年10月份起出口就一直向上，2019年来1-6月总计出口32.2GW，前五大市场占比50%左右;出口前五个市场为荷兰(4.6GW)、越南(3.7GW预估可能更多)、日本(2.88 GW)、印度(2.8GW)、澳大利亚(2.48GW)，整体以欧洲、东南亚等市场为主。

荷兰(需求高增长)

“风车王国”荷兰传统电力主要依靠天然气发电，在新能源开发中，风电和光伏项目占主要地位。目前，荷兰规划2035年光伏装机容量达20GW。截至2018年荷兰累计光伏装机容量在已达4.4GW，远超之前2GW累计装机预期。此外，欧洲双反于2018年9月取消，也对荷兰需求有一定影响。

越南：(630有抢装，后续装机不确定)

政府针对2019年6月30日之后并网的项目，将拟定新的FIT和PPA，并确认FIT将会逐渐降低，存在630抢装。因为新的FIT和PPA补贴下降幅度还不确定，后续装机有下滑风险。

日本(有可能缓解下滑趋势)

日本 2018 年光伏装机 6.6GW，日本市场光伏成本较高，对日本光伏产业发展 影响最大的政策是 FIT(可再生能源固定价格收购制度)，近年来收购价格不断下调，2017 年开始 2MW 以上的电站收购价格要通过招标确定，2019 年的政策将需要参与 投标的电站由 2MW 以上扩大至 500KW 以上，未来补贴仍将持续削减，但是从2018年底到今年上半年来看，由于系统成本的下降，日本装机有小幅增长。

印度

印度 2018 年全年新增 8.3GW，较 2017 年下降 1.3GW。2018 年 8 月起印度对 光伏电池与组件征收保障性关税，首年税率 25%，导致光伏建设成本提升，运营商 招标积极性下降。印度国内自有产能有限，在征收 25%关税的情况下，依旧需要大 量从中国进口组件。2018 年 8 月征收关税后，国内对印度每个月平均出口组件数量 为 461MW，在印度装机中占比预计仍能达到 60%以上。2019 年 8 月后印度关税将 降至 20%，关税下降和组件成本下降将驱动印度市场重回增长;

欧洲

2018 年 9 月 MIP 政策取消后，欧洲市场组件价格向市场价下降靠拢，驱动欧洲市场装机快速增长;

美国

取消双面组件进口25%的关税，(双面组件占比10%左右)，预计总成本下降也就在25%*10%*50%=1.25%左右，预计与美国ITC退坡4%大致相抵消(4%*35%)，美国下半年光伏主要看光伏总成本的下降，预计也有部分会由于ITC退坡抢装。

澳大利亚

衰退中，大型项目不断被清理，量越来越少;如果没有新的政策，2019年过后，需求不太看好

如果从时间角度来看，梳理历年来光伏成本下降情况对最终需求的影响持续时间的话，一般从一轮成本快速下降之后新增需求能持续一整年，2016年那轮是，2011-2012年那轮也是，需求恢复后一般都伴随着产业链价格的稳定。由于基数以及成本下降放缓后面一年需求一般都不是都是会下滑(个别国家可能因为政策的原因有差异)。那么简单拍脑袋的话，由于快速降本出现在18Q3，本轮需求改善应该有可能会持续到19Q4。

总量判断后，再结合各个国家的情况稍微总结下，美国向上、印度向上、日本有可能下降、澳大利亚下降、欧洲总体小幅向上(Q4有可能会出现增速放慢)、越南向下的情况，个人认为次轮周期顶点有可能出现在2019Q4到2020Q1之间，2020年海外需求有下滑风险，2020年可能中国光伏发展的会比海外需求更高(6月前并网因素加上2020年新光伏政策会比2019年更早实施)，综上判断，光伏景气度(海外+中国)有望持续到2020年初。