国内石化下游行业短期震荡 利润空间压缩

当地时间9月14日，有数架无人机袭击了沙特国家石油公司（阿美石油公司）的两处石油设施并引发火灾。国内A股石油股以及上海原油期货市场均受到此次事件影响有所反应。

对于此次事件对石化下游行业所产生的影响，新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，沙特阿美石油设施遭无人机袭击，导致近570万桶/日产能暂停，受影响的产油量占沙特当前产油量的一半，而且要完全恢复产能可能需要数周，而非数天。暂停的近570万桶/日产能超过全球日产能的6%，对全球石油市场影响较大。更重要的是，此后中东局势可能升级，影响中东整体的石油产出。

中东石油进口量占中国整体石油进口量的比重最大，此事件对我国石化下游行业影响较大，以原油为原材料的下游行业将会面临成本增加，利润将会有较大压缩。

上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳也持有类似观点，徐阳表示，此事件的发生，使市场的注意力重新回到了原油供给侧方面。原油价格的快速上涨，叠加目前经济情况，原油下游产业的利润空间将会被收缩。同时，原油价格的上涨将会逐步传递到消费者，这将会给通胀带来上涨压力。

中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者进一步表示，此次地缘冲突事件已导致原油价格短期上涨。倘若这种事件持续发酵，意味着国际原油供应将暂时面临趋紧状态，这给众多石油消费国带来不利影响。一方面国际上原油供应趋紧将会造成价格短期波动，如果其他产油国不能借机释放产能或商业库存，预计油价仍有持续上升的空间。对当事方沙特阿美石油公司来说，这一事件可能影响到其正在加快首次公开募股的进程。另一方面，对石油消费国来说，油价上涨将会增加进口压力，引发输入性通胀抬头，增加经济运行的波动和宏观调控的难度。

西南证券首席研究员张仕元则表示，该事件会短期推涨全球原油及其制品价格，中期主要看事态进展及修复情况。从长期看，如果事态不进一步恶化，原油价格出现大幅暴涨的可能小，受全球经济走低影响，全球原油需求增长缓慢，目前潜在产能完全能够弥补短期带来的供应缺口。

对于中国资本市场该如何应对此次事件带来的市场波动，刘向东对《证券日报》记者表示，对国内商品期货市场来说，原油价格上涨可能会带来期货交易额的增多，不会对交易市场造成多大的冲击，但上市石化企业可能面临进口成本的增加，影响未来的盈利能力。波斯湾的紧张局势凸显了全球石油供应面临的风险。为此，这类企业应及时做好风险对冲，缓解油价上涨给企业经营带来的压力。

这次沙特石油事件或推升国际油价，对中国资本市场的影响有待观察。潘向东对记者表示，可以通过几种方式缓解此事件对中国资本市场的影响：第一，利用石油期货等工具减少影响。第二，国家可以启动石油储备，增加石油供给。第三，长期来看，可以扩展、多元化石油供给的来源，比如深化中非能源合作。非洲石油储量较为丰富，石油产量也呈增加趋势，部分国家石油储产比较高，未来石油产量增长空间较大，深化中非能源合作有利于中国石油供给稳定。