采暖季临近 焦价是否迎来转机

前言：自8月下旬以来，焦价进入下行通道，8月24日、8月31日钢厂连续提降两轮，累降200元/吨，仍呈弱势。9月16日部分焦企尝试提涨100元/吨，钢厂均为接受，焦价继续持稳结束;10月8日少数焦企再次提涨100元/吨，仍以钢厂拒绝落幕，焦企挺价失败，焦价弱势。10月18日山西、河北、山东钢厂陆续提降50元/吨，焦企陆续接受执行;截止目前，焦价累降3轮累计250元/吨，市场悲观情绪未改。临近采暖季，新一轮的环保限产即将来临，焦价能否借此反转，下面小编为你详细解答。

一、供需偏宽松 焦价支撑乏力

今年焦企开工整体高于去年，当前我网统计230焦独立焦企日产为67.15万吨，230家焦企产能占比0.87，也就是焦企产量约为77万吨/日;我网统计的钢厂焦化54家，日均产量32.60万吨，焦炭日产就是109.6万吨。247家钢厂日均铁水产量为219.8万吨，钢厂产能占比0.9，折成焦炭需求约为97万吨/日。

焦炭社会库存整体高于去年同期水平，当前955.61万吨，较去年同期增加约247.62万吨;其中主要增幅在港口焦炭库存，当前库存449万吨，较去年同期205.4万吨;钢厂库存较去年整体增加约20万吨。再次反映焦炭供应增加，供需偏宽松。

二、出口一般 进口压力明显

2019年1-8月进口焦炭约18万吨，比去年同期增加14万吨左右，同比增加358.89%。2019年1-8月出口焦炭约477.2万吨，比去年同期减少162.5万吨。出口对象焦化产能陆续落地，焦炭出口量降幅较大;焦炭进口增速明显，尤其近期南方钢厂从日本日本进口焦炭数量增多。进口焦炭多低灰低硫指标较好，价格适中，对国内焦炭市场造成冲击。如10月福建钢厂进口日本焦炭,焦炭指标一级焦(品质较高，仅磷含量稍高)，CFR价格250美金/吨;国内港口一级焦贸易报价1880元/吨现汇出库，工厂承兑报价2050元/吨，价格由于国内市场。

三、 产业链利润集体下移 焦企利润微薄

2018年10月以来，钢材价格进入下跌模式，受产业链利润传导影响，焦炭价格也开始下跌。后续虽有反弹，但反弹幅度有限，今年最大反弹幅度为300元/吨，而去年最大反弹幅度为650元/吨。今年与去年相比，焦钢行业呈震荡向下趋势。目前并无好转趋势，后期也不容乐观。

焦炭累跌250元/吨，原料焦煤承压，市场焦煤价格不同程度下跌，因煤矿较为集中，集体性较为强烈，四季度长协价格暂时未动。后期经济继续下行，焦煤也难挡下跌趋势。本轮焦价50元/吨下调之后，焦企吨焦盈利在80元/吨，继续向下空间不大;尤其是东北地区，因焦煤紧张、成本高于其他区域，多数焦企已开始亏损，对于本次提降50元/吨抵触强烈，目前焦企还未完全接受、仍在商讨中。

四、环保政策影响弱化 新增产能进度快

环保限产方面：2019年环保限产政策出台依旧频繁，高炉限产力度(50%)高于去年(多针对烧结、竖炉限产)，但环保限产落地声小，实际影响产量较小，市场开始理性对待。环保限产影响减弱。

去产能方面：根据《 京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案 》，2019年12月底前，河北省压减退出焦炭产能300万吨，山西省关停淘汰焦炭产能1000万吨，山东省压减焦化产能1031万吨。河北、山西、山东加快推进炉龄较长、炉况较差的炭化室高度4.3米焦炉压减工作。河北、山东、河南要按照2020年12月底前炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右的目标，加大独立焦化企业压减力度。根据文件，2019年焦化产能要压减2331万吨。据我网统计，截止目前已淘汰581万吨，而新增产能1415万吨， 当下已经在烘炉状态的焦化年产能有507万吨，多数预计今年投产出焦。

( 中晋太行炼化公司100万吨/年焦化2#焦炉、中晋太行炼化公司100万吨/年焦化2#焦炉、 河津乾峰焦化 第二组焦炉65万，第一组焦炉于2019年1月1日已经投产、孝义金岩焦化 预计年底前3#焦炉将投入生产，届时254万吨产能焦化项目将完全投产、 恒信焦化 120万吨，其中60万已经烘炉、吉林鼎运 1#焦炉 60万吨在烘炉，二期60万吨在建、内蒙古中燃90万吨11月出焦)

五、利好消息不足 焦价后期不容乐观

1、从焦炭的供需来看，焦炭库存与五年相比增幅较大，也就是供应量增加较多，焦炭供应过剩。

2、从产业链盈利来看，整体盈利情况下移，后期反弹幅度有限，抑制焦价反转。因临近冬季，原料焦煤冬储来临，焦煤短期有支撑，焦炭成本难以大幅下调。冬储结束，焦煤或承压下调。

3、从焦化去产能方面来看，而焦化去产能方面，2019年焦化去产能任务2331万吨，其中还有无效产能，而今年新投产焦化产能2000万吨左右，钢铁新投产能1100万吨左右，即使去产能任务能够全部执行，对焦炭市场供应端影响较小。

4、从环保限产政策来看，焦钢行业限产力度偏向钢厂，再加上执行情况一般。采暖季环保限产，执行情况值有待考察。

总体来看，焦炭供需仍偏宽松，即使采暖季来临焦价也不容乐观。若是焦化行业去产能不能落到实处，焦化产能继续扩展，明年焦价底端或再次下移。