“欧佩克+”艰难达成新减产协议

　　中国能源报-中国能源网 | 经过为期两天的艰难谈判之后，“欧佩克+”最终达成了深化石油减产的决定，在目前120万桶/日的基础上再增加50万桶，即实现170万桶/日的减产力度，加上沙特自愿“贡献”40万桶/日的额外额度，2020年第一季度“欧佩克+”石油减产规模最高将达210万桶/日。

　　不过，业内认为，最新减产目标仍现“后劲不足”。一方面，每日再减产50万桶是“临时任务”，只适用于明年3月底前，这意味着其对明年油市供应过剩的影响“十分有限”；另一方面，俄罗斯对于深化减产始终持保守态度，沙特的“自我奉献”也是为了提振沙特阿美上市后的企业估值，双方“离心”倾向十分明显，“欧佩克+”“散伙”预期正不断走强。

　　欧佩克十年来最大减产量

　　“欧佩克+”围绕“是否深化减产”的谈判持续了一整夜，并最终于12月6日公布了“目前基础上再减产50万桶/日”的结果，布伦特原油价格随即上涨了1.4个百分点至每桶64.25美元。

　　《金融时报》报道称，170万桶/日的最新减产目标，约占全球石油需求的1.7%。鉴于沙特自愿再减产40万桶/日，明年初开始“欧佩克+”有望实现210万桶/日的总减产规模，这约占全球石油需求2%以上。

　　值得一提的是，这是欧佩克十年来最大减产量。根据协议，50万桶/日的“新额度”将由欧佩克11国和非欧佩克10国平摊，欧佩克负担37.2万桶/日，非欧佩克负担13.1万桶/日。其中，沙特任务最重，为16.7万桶/日；其次是俄罗斯，约7万桶/日；阿联酋、科威特和伊拉克分别为6万桶/日、5.5万桶/日和5万桶/日。

　　分析认为，“欧佩克+”并未如预期般将减产协议延长至2020年中或年底，因此很难对长期提振油价以及缓解供应过剩压力带来积极影响。塔斯社指出，“欧佩克+”深化减产的努力，有望使油价在明年首季度维持在每桶55至65美元区间。

　　沙特力求抬高阿美估值

　　彭博社指出，沙特一直是减产协议最积极的倡导者，此次不断敦促深化减产，主要是为了短期内提振油价，稳住沙特阿美上市后的股价底线，进而抬高企业估值。沙特或将创下2014年以来最低水平的石油产量，该国11月石油产量约1000万桶/日，进入12月后日均产量约970万桶。

　　沙特能源部长阿齐兹亲王表示，沙特自愿额外减产是以其他产油国完全实现各自生产目标为前提。过去一年，伊拉克、尼日利亚和俄罗斯等国一直超过产量配额。“只有在全球石油库存下降，油价反映市场紧俏时，我们才会进一步考虑放宽供应限制、增加产量。”

　　路透社指出，沙特最理想的油价区间是每桶70至80美元，为了给沙特阿美创造一个良好的“上升空间”，尽快抬升油价是当务之急。

　　分析认为，在石油需求增长持续放缓之际，美国仍在酝酿大规模增产事宜，这些都可能会导致另一个供过于求的局面，使油价再次回落至每桶50美元下方。对于大多数欧佩克成员国来说，这一价格水平太低了，无法平衡财政预算，更别说追求沙特阿美最大估值的沙特。

　　“欧佩克+”“散伙”预期走强

　　业内普遍期待此次减产力度可以延续至2020年6月甚至明年底，但由于俄罗斯一直不愿深化减产，沙特又担心其他产油国不按规定完成减产执行率，“欧佩克+”“散伙”的预期正在走强。

　　高盛分析师Damien Courvalin表示，明年第二季度开始，油市会出现什么情况，暂时无法预料，但可能会反映出沙特代表的欧佩克，以及俄罗斯引领的非欧佩克的新立场。如果其他产油国不充分遵守减产协议，沙特可能不再参与减产，而一直不愿深化减产的俄罗斯，则早就释放出了“快点结束”的信号。

　　对此，阿齐兹在接受路透社采访时表示：“我们与俄罗斯的合作会持续下去。我们只是想在产量调整以及应对市场需求方面能有更大的弹性。”

　　根据最新减产协议，凝析油将不再被列为各国石油产出的一部分，鉴于俄石油产量中包括凝析油，而其他产油国不包括，这一决定被解读为沙特意在“拉拢”俄罗斯。俄罗斯能源部长诺瓦克坦言，凝析油被剔除在外，可能将降低减产的整体影响。

　　非欧佩克产量增速或破纪录

　　截至目前，“欧佩克+”减产政策对于平衡石油市场的作用“十分缓慢”，非欧佩克国家石油产量的增长预期“十分凶猛”。挪威能源咨询机构雷斯塔在一份报告中指出，2020年非欧佩克国家包括原油和凝析油在内的石油总产量将以创纪录的速度增长，预计每日增加226万桶。这不仅将打破1978年196万桶日增幅的历史纪录，更给“欧佩克+”试图平衡全球石油市场的努力带来极大威胁和挑战。

　　致密油将成为2020年非欧佩克国家石油产量增长的主要贡献者，每日226万桶的增幅中有135万桶来自致密油。美国将是2020年实现最快增长的产油大户，紧随其后的是挪威和巴西，他们均是全球海上石油领域的主要参与者。雷斯塔上游分析师Espen Erlingsen指出：“非欧佩克石油产量创纪录增长，将给明年油市带来巨大压力，“欧佩克+”有必要继续加大和深化减产力度。”