“铁路运输第一股”遇货运之困：煤炭需求下降 开启多角度布局

2020年一季度，铁路货运逆势增长3.1%，但以货运为主的大秦铁路，却交上了一份不太亮眼的“成绩单”。

季报显示，今年一季度，大秦铁路实现营业收入161.72亿元，同比下降18.09%;实现归母净利润25.70亿元，同比下降35.83%。

相较之下，同样是煤运干线通道的浩吉铁路，在疫情期间多次向湖北运输电煤，装车数量不断增加，2月运输量较1月份日均同比增加了33.2%;连续4次刷新日装车记录。

不仅如此，大秦铁路2019年的盈利也有所下滑。

其2019年年报显示，去年，大秦实现营业收入799.17亿元，同比增长2.01%;实现归母净利润136.69 亿元，同比下降6.02%;实现扣非后归母净利润137.40 亿元，同比下降6.31%。报告期内，公司实现每股收益0.92元，加权平均ROE为12.55%，同比下降1.45个百分点。

“大秦铁路是西煤东运的主干道，在此次疫情中，由于企业停工停产，电煤需求不畅，大秦铁路也受到较大影响。未来运量能否恢复，主要看终端用电量是否能快速上升。目前看来，多地用电量已经恢复正常水平，大秦铁路运量也在逐渐增加。”铁路行业人士表示。

不过，随着更为便利的浩吉铁路开通，目前，湖北、江西的煤炭运输，很大一部分已经转到浩吉铁路运输，这使得大秦铁路的货运量或受到一定影响。然而，知情人士告诉《华夏时报》记者，浩吉铁路的股东之一正是大秦铁路，作为“西煤东运”之外的布局，大秦铁路已经逐渐开始扩大版图范围。

业绩下滑

西煤东运的主要干道大秦铁路，在一季度受到疫情影响明显。

根据大秦铁路公告，今年一季度，大秦线累计完成货物运输量8733万吨，同比减少20.40%，营业总收入、净利润均有所下降，降幅较去年同期有所扩大。

不过，从发电量看，煤炭需求已经逐渐回暖。4月份6大发电集团平均日煤耗为55.5万吨，同比下降12.9%，降幅相比于3月份减少7.13%，预计随着各行业的复工复产，二季度大秦铁路运量有望开始逐步恢复。

事实上，大秦铁路面临的利好不少。

近年来，煤炭产能重心不断西移，2019 年，“三西”地区煤炭产量合计达到26.4亿吨，占全国比重为70.5%，相比于2018年提高了1.6%。叠加“公转铁”的利好，以及今年国铁集团的“深入实施货运增量行动”，铁路煤运需求仍将保持一定增长速度。数据显示，2019年，全国铁路货运业务增量明显，货物发送量完成43.89亿吨，同比增长7.2%。其中，完成煤炭发送量24.60亿吨，同比增长3.2%。

从去年数据来看，大秦铁路2019年营业收入799.17亿元，同比增长2.01%;归属于上市公司股东的净利润136.69亿元，同比减少6.02%。

由于去年迎峰度夏之后，国内煤炭供需转向宽松，煤价逐渐走弱，对产地煤炭发运积极性产生了一定不利的影响，全年大秦线完成货运量4.31亿吨，同比减少4.5%。不过，由于唐港公司并表的影响，货物发送量同比上升6.6%，达到6.84亿吨，从而推动其货运业务营收实现611.72亿元，同比增长2.3%。

上述6.84亿吨货物运量，占全国铁路货物发送总量的15.58%;其中煤炭发送量5.67亿吨，占全国铁路煤炭发送总量的23.05%，继续在全国铁路货运市场中占有重要地位，大秦铁路在区域煤炭运输方面具有较强的竞争优势。

客运方面，2019 年大秦铁路旅客发送量达到5719 万人，客运业务实现收入76.14 亿元，同比增长3.14%。

在市场人士看来，随着宏观经济企稳，用电量上升，煤运量很快就将回到正常数值。

值得注意的是，4月30日，大秦铁路同时发布公告称，拟以 39.80 亿元收购太原枢纽西南环线51%股权;拟以283亿元收购太原局9161.51万平方米土地使用权。

据了解，上述这部分土地包含铁轨用地、站场用地等，使用权归太原局所有，大秦铁路公司以3.81亿元的年租金租借使用。从业务角度看，完成收购后，将实现业务资产的完整性，同时锁定未来长期租金上涨风险;从利润角度看，考虑到摊销年限以及已经使用时间，年摊销额7.08亿元左右，相对3.81亿元的年租金，短期带来3.27亿左右成本增加。

扩大布局

据了解，根据国家能源发展战略布局，未来国内煤炭生产重心将继续向晋陕蒙等资源禀赋好、竞争能力强的区域集中。因此，大秦铁路货源吸引范围内的煤炭供应能力将进一步得到强化。

同时，在国家“推进运输结构调整”的总体思路下，资源输出省份陆续出台配套文件，山西省在《推进运输结构调整实施方案》中提出“出省煤炭、焦炭基本全部采用铁路运输”等重点任务。“公转铁”增量将继续为稳定大宗货源基础提供支撑。

不过，目前看来，主要以“西煤东运”为主的大秦铁路，在“北煤南运”的浩吉铁路面前，竞争力有所降低。

湖北华电江陵电厂总经理汪家军告诉记者，从“三西”地区运输的煤炭，从港口下水，经过“海进江”到达湖北的煤炭，全程大约经过4000公里，加上火车、港口、船舶、港口、小船的系列转运，整个调运周期甚至长达30天左右。成本也相对较高，受海运费和长江运费的影响较大，在雨水季节汛期和非汛期，运价波动极大。

与此相比，经浩吉铁路运输的煤炭，从内蒙古、山西、山西出来，24小时之内就能够抵达湖北的电厂，运价也相对稳定。

事实上，从疫情期间的运量也能看出，浩吉铁路对大秦线的影响已经出现。

不过，知情人士告诉记者，大秦铁路是浩吉铁路的股东之一，浩吉铁路逆势增长，对于大秦铁路也是利好消息。

目前，大秦铁路已经开始布局铁路现代物流、多式联运、集装箱、冷链物流等相关产业。