168亿能救乐视吗？

陷入危机的乐视终于等来了救星。1月13日晚间，乐视网发布公告称，公司及其控股股东、实际控制人贾跃亭拟引入包括融创中国在内的多家战略投资者。1月15日，乐视与融创在中国在北京召开战略投资发布会，乐视的控股股东贾跃亭与同为晋商的融创中国董事局主席孙宏斌出席。宣布融创中国向乐视投资150亿元，乐然投资和华夏人寿合计向乐视投资18亿元，总计约168亿元。这意味着自2016年11月2日爆发的乐视资金链危机似乎暂时得到了缓解。

根据公告，融创对乐视的投资方案分为三部分，分别为贾跃亭转让持有的乐视网股份（涉及金额60.41亿元）、乐视致新引入战略投资者（通过老股转让和增资扩股方式，涉及金额79.5亿元）、乐视控股转让乐视影业股权（涉及金额10.5亿元）三个部分，此外，乐视致新向其他投资人（华夏人寿、乐然投资）股权融资18.3亿元。

在1月15日的发布会上，融创中国董事局主席孙宏斌表示，投资乐视是融创第一次涉及非地产业务的并购。但他强调，他将乐视业务分为汽车业务和非汽车业务。此次融资只是为了解决乐视非汽车业务的资金缺口，对于乐视的汽车业务，孙宏斌直言汽车板块在看但还没看懂。

因此，真正值得注意的是：乐视所谓“七大子生态”中资金需求最大的乐视汽车、以及曝出供应链欠款危机的乐视手机和曝出版权付费欠款的乐视体育板块，此次并未获得投资人的直接输血。

而在1月17日，乐视网股价复牌后一度高开，早盘一度冲高至涨8%，而融创中国在港股开盘即大跌8.78%，截止收盘，乐视网股价收于35.40元，跌1.12%；而融创中国则收于6.7港元，大跌8.09%。显示出资本市场对这一交易并不看好（如图）。

从乐视的业务组成来看，汽车、手机、电视均属于硬件业务或者说以硬件为主，例如已经发布的乐视系列手机、智能电视和今年展示的超级汽车，也就是说乐视的业务中，至少有一半涉及到硬件业务，而惟一盈利的就是主打内容的乐视网。这意味着，乐视生态最终的盈利支撑只有乐视网的内容。在此前的文章中，笔者即指出：进入的电动汽车产业最早、概念炒得最火的祖师爷特斯拉目前都处在刚刚盈利的水平，更不要说乐视。而汽车与手机和电视硬件相比，投入的成本和亏损的额度都要大得多，这无疑让盈利支撑的内容更是压力倍增。而乐视的内容也是在靠不可中断的“输血”来维持盈利，除了手机和电视外，再加上个汽车，压力可想而知。

这也就是说，乐视的七大子生态如同曹操赤壁之战中的连环战船一样，只要一个子生态现金流出现风险起火，就会立即蔓延到其它子生态。

得了艾滋病还硬拉一帮人帮忙输血，不管你在哪个部位、哪根血管上输血，病毒都会扩散，最终的结果只能是大家共赴黄泉。

现在中国这波“互联网造车”的浪潮，如同2011年雷军和小米做“互联网手机”取得成功的时候一样，大家一看雷军成功了，一窝蜂地涌进去跟风做手机：网易的前高管丁秀洪拉了几个风投做大可乐手机；四川的煤老板卢洪波打着“手机工厂店”的旗号做尼彩手机、罗永浩打着“情怀”和“工匠精神”的旗号也跟着去做锤子手机……到现在四五年过去了，这些学小米的人哪个成气候了？当所有人都觉得那个地方是机会的时候，你还有机会吗？智能手机行业的洗牌离现在也就是四五年的事，而很多看好和力挺乐视的人遗忘得太快了。

不懂历史的人，就不要谈现实——因为你不配；

企业经营只会跟风，跟风没跟对犯了错误不找自身原因，就不要怪客观环境如何不“宽容”、“不鼓励创新”——因为你不配；

做生意不懂得控制风险，不懂得节制自己的野心和欲望，就不要做企业——因为你不配。