高瓴清仓蔚来、特斯拉 风向变了

2月18日，有媒体爆料称高瓴资本将参与比亚迪股份新一轮定增。

对此，比亚迪汽车-品牌及公关事业部总经理李云飞在社交平台上回应“我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可，相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景，长期基石投资者的加入对比亚迪的长期发展具有重要意义。”

据报道，高瓴资本将斥资2亿美元参与港股比亚迪股份最新一轮定增。而在此前不久，媒体报道高瓴资本已经陆续清仓蔚来、小鹏汽车和理想汽车三家造车新势力，以及全球新能源汽车龙头——特斯拉的股票。

清仓4只炙手可热的新能源汽车股票后，高瓴资本马不停蹄的参与比亚迪新一轮定增。作为知名投资机构，高瓴资本在新能源汽车领域的动向，值得玩味。

价值投资机构赚快钱

在李云飞的回应中，称高瓴资本为“长期基石投资者”。并且，在高瓴投资机构的介绍中，也将自己定位为“专注于长期结构性价值投资的公司”，以及“具有全球视野的长期价值投资者”。

然而，在对蔚来等三家造车新势力的投资上，高瓴机构的投资并不算漂亮，更谈不上价值投资。

投资记录显示，高瓴资本是蔚来刚成立时的六大投资者之一，可谓蔚来的联合创始人，不仅参与了2015年蔚来A轮融资（1美元/股），还在2017年3月及5月持续跟投了C轮融资（2.75美元/股），C+轮融资。

2018年9月，蔚来正式在在纽交所上市，发行价为6.26美元。从最早的A轮到上市，高瓴资本投资蔚来显然是赚了，但高瓴资本并未坚持多久。

蔚来上市后不久，因自燃等因素股价快速下跌，2019年10月份蔚来股价跌至1.19美元/股，濒临退市。财报信息显示，高瓴资本从2019年三季度开始减持蔚来股票，一个季度内就减持了所持蔚来股份的68%，截止到年底，蔚来股票被高瓴资本全部清仓。

这是高瓴资本第一次清仓蔚来股票，并且抛售蔚来股票时，其股价多数处于1美元到2美元价格区间，由此推断高瓴第一次投资蔚来大概率以割肉离场。

“高瓴资本自身有政治污点，也可以说高瓴是被清场出局的，为后来另一资本入场做准备。”一位业内人士对高瓴资本清仓蔚来的动机这样说到。

不管背后的真正原因如何，高瓴资本并未放弃蔚来。

2020年4月，蔚来获得合肥市政府融资，改变了其命运和股价走势。2020年7月，高瓴资本参与小鹏汽车IPO认购，与此同时买入包括理想汽车和蔚来汽车三家造车新势力的股票。

据统计，高瓴资本在2020年第三季度购入蔚来（241.2万股）、小鹏汽车（91.7万股）和理想汽车（167.1万股）共计约1亿美元市值的股票。但在第四季度，高瓴资本迅速清仓了这三只新造车势力的股票。这次短线操作，高瓴资本收获颇丰。数据显示，理想汽车、小鹏汽车、蔚来2020年第四季度的股价相对于三季度末，涨幅分别高达66%、113%和130%。

在抛售三家造车新势力股票时，高瓴资本一同抛售所持有的特斯拉股票。作为在2020年初成功抄底特斯拉的投资者，高瓴资本在特斯拉上也狠赚了一笔。

尽管高瓴资本在三大造车新势力投资项目上有得有失，但去年三者的销量稳中有升，正处于上升阶段。其次三家造车企业的财务基本面也逐渐好转，一系列利好基本面下，高瓴资本仍清仓了三只股票，其短暂的投资行为与“价值投资”的定位并不相符。

为何看好比亚迪？

此次，高瓴资本斥资2亿美元参与港股比亚迪股份的新一轮定增，表面看是继续投资新能源整车企业，但实质或是看中比亚迪的新能源供应链业务。

众所周知，比亚迪股价已经在去年的新能源热中翻了几倍，高瓴资本在高位参与定增，在外界看来其仍看好比亚迪未来的发展。

在新能源汽车市场中，相比蔚来、理想等造车新势力企业，尽管比亚迪仍是2020年中国新能源汽车企业销量冠军，但2021年比亚迪还能否保住第一的位置很难说。

去年比亚迪新能源汽车共销售17.9万辆，乘联会数据显示去年国产Model3全年销量为13.7万辆，今年1月份特斯拉Model Y开始国产交付，市场反应火爆。此外，今年1月份大众汽车推出首款纯电动ID.4也国产上市。在特斯拉和大众双重夹击下，比亚迪今年的压力并不小。

但作为被巴菲特看中的企业，比亚迪自然有其它企业不可比的独有优势。

在清仓完三大造车新势力后，高瓴资本在2020年12月，收购隆基绿能科技股份有限公司6%股份，成为该公司第二大股东，该公司主要从事电池组建和研发，以及光伏电站的开发及系统解决方案业务。

此外，据高瓴资本向美国证券交易委员会提交了2020年四季度末13F持仓报告显示，除重仓隆基绿能科技股份外，高瓴资本还重仓了通威股份、宁德时代、恩捷股份和港股的信义能源等光伏和锂电企业。

作为以电池业务起家，并且是最早研发动力电池技术的车企，比亚迪不仅是新能源汽车企业，其更是不亚于宁德时代实力的动力电池企业。并且，早在3年前比亚迪就规划拆分电池业务，根据规划将与2022年完成。届时，比亚迪电池业务将获得更多的发展空间。此时高瓴资本参与比亚迪定增，或许正是奔着该计划而去。

新能源风向已变

如果说，过去5年是新能源汽车行业群雄逐鹿的时代，未来5年则是大鱼吃小鱼的时代。

高瓴资本清仓三大造车新势力企业，转而押注比亚迪正是应对行业趋势变化进行的调仓。

作为以医疗、消费及人工智能为主要投资领域的高瓴资本，交通运输领域只是其投资中的少部分。因此，相对其它主要投资领域，以及其对特斯拉和三大造车新势力的短暂投资行为可知，高瓴资本在新能源汽车领域的投资耐心相对较少。因此，其投资更偏好短期回报。

正如上文提及，特斯拉和大众今年开局以来的动作，已经明显开启市场抢夺战。

2月18日，特斯拉Model 3标准续航版本在日本降价16%，长续航版本降价23.8%。同日，特斯拉美国官网也显示降价。今年1月份，特斯拉Model 3在欧洲市场同样进行官降。特斯拉一系列降价的背后，或许是感受到大众的威胁。

近日，大众汽车集团CEO迪斯在社交网络上表示：“大众已经为这一变化做好了准备，即‘比特斯拉之外的任何汽车制造商都要好，我们要做电动车市场的领导者’。”

去年，全球新能源汽车销量排名中，特斯拉第一，大众第二，上汽集团第三。其中，特斯拉销量为49.95万辆，大众集团新能源销量为42.2万辆，与特斯拉相差并不大。显然，大众的快速崛起让特斯拉感受到了压力，特别是大众新能源汽车在欧洲市场的畅销。

2020年欧洲新能源汽车销量反超中国，成为全球新能源汽车销量最多的地区。德国成为除中国外全球第二大新能源汽车产销国，大众集团正是德国新能源汽车销量暴涨的始作俑者。

如今，在中国市场，特斯拉与大众的竞争也已经开始。官降成为特斯拉和大众争夺市场的手段，在春节期间传言特斯拉将在中国推出16万元的特价版。尽管该消息被特斯拉官方否认，但Model Y国产后的价格还是给消费者不小的惊喜。

近日，特斯拉公布1月份中国市场交付了15484辆新车，环比去年12月暴跌35%。如此压力下，特斯拉推16万特价车的消息或许并不是空穴来风。特斯拉与大众争夺市场，新造车势力和比亚迪等新能源汽车企业势必将受到波及。因此，清仓蔚来、小鹏汽车和理想汽车，不失为高瓴资本审时度势之举。