特斯拉的盈利时刻

最近几个月，埃隆·马斯克(Elon Musk)个人及其管理层一直备受质疑，从他在twitter上发布私有化消息受到监管机构的诉讼威胁，到辱骂卖空者，再到做客网络直播节目时的威士忌配大麻等等，各种状况让投资者和金融机构开始唱空特斯拉。

　　现实版的钢铁侠甚至在接受采访时因为压力过大而泣不成声。

　　不过现在，熬过了无数痛苦的马斯克终于又迎来了扬眉吐气的里程碑时刻。

　　2018年10月24日，他并没有像以往那样等到11月初来公布特斯拉第三季度的财报，而是整整将时间提前了一周。

　　因为，特斯拉盈利了。

　　甚至在这次的财报发布会议上，马斯克回答分析师问题时的声音都是温和的。

　　特斯拉第三季度财务报告显示，其净收入3.12亿美元。这是两年来该公司首次实现单季盈利，并创下有史以来最高季度盈利。而去年同期，特斯拉净亏损6.194亿美元，今年第二季度净亏损7.175亿美元。

　　受此利好因素影响，特斯拉的股价在当天盘后交易中涨幅接近10%，突破320美元。

　　马斯克的里程碑

　　特斯拉第三季度的收益得益于诸多方面，比如成本削减，运营支出减少了1.33亿美元;在未来车型上的支出减少;延迟向供应商付款，等等。当然，最重要的是，特斯拉正在尽可能地提升销量。

　　并且马斯克在与分析师的电话会议上表示，预计特斯拉将在第四季度和“未来各季度”均实现盈利。这实际上是在宣布，其公司已经不再处于创业模式。

　　特斯拉财务报告称，公司第三季度收入从第二季度的33.6亿美元增长近一倍，达到61亿美元，而去年同期的收入为24亿美元。

　　第三季的盈利主要因为Model 3轿车的生产和销售激增。长期以来，该公司承诺这款车型将有助于电动汽车在大众市场普及，并使特斯拉在这一市场站稳脚跟。本季，每辆Model 3的生产时间减少30%以上，生产效率大大提升。

　　Model 3轿车的毛利率近20%，创下新的纪录，特斯拉整体的新车毛利率也达到26%，这与投资者梦寐以求的毛利率30%目标愈发接近。

　　同时，特斯拉也在第三季度创下了8.81亿美元的自由现金流。到本季度结束，特斯拉的现金流为30亿美元，而上一季度结束时的数字为22亿美元。

　　该公司 “现金流数字令人印象深刻”， Morningstar汽车分析师大卫·威斯顿(David Whiston)说，“对于特斯拉这种规模的公司来说，这笔现金很多了。”

　　此外 ，特斯拉要求供应商追溯降低成本。在资产负债表上，应付账款较第二季度增加了超过5.66亿美元，达到36亿美元。应收账款增长幅度类似，达到11.5亿美元。

　　盈利将有助于稳定特斯拉的财务状况，对马斯克来说更无疑是一个里程碑。

　　成立15年以来，特斯拉还未曾实现年度盈利。在此前的几个季度，随着汽车产量的增加，公司成本也随之增加。为了筹措运营资金，近一年来，其不得不出售股票、贷款，并要求客户订购汽车和能源产品时支付1000美元的可退还押金，这些押金客户至少几个月时间取不回。

　　第三季度Model 3的销售激增为特斯拉创造了利润，但也可能因此导致第四季度的需求疲软。该公司仍必须证明持续创造利润的能力。

　　持续盈利的挑战

　　要实现持续盈利，Model 3成为特斯拉取得商业成功的关键。目前这款车型在税收优惠前的售价为46000美元~64000美元。马斯克表示，明年第一季度开始向欧洲出货，随后是亚洲，随着其他市场的开拓，预计特斯拉销售将保持强劲。

　　今年7月到9月，特斯拉生产了超过53000辆Model 3型轿车，几乎是前三个月的两倍。Model 3的交付总量超过56000辆，约为上一季度的三倍。

　　“只要产量高于上一季度，他们就有可能保持盈利。”威斯顿表示。

　　特斯拉在报告中称，2017年8月发布的Model 3预订量达45.5万辆，但其中也有近20%的订单被取消。

　　同时，在Model3的订单中，还有大量35000美元的产品仍然未被生产和交付。更便宜的Model 3非常重要，因为2019年1月1日开始，特斯拉汽车买家可获得的7500美元联邦税收抵免将减少一半，并在2019年晚些时候完全不再享受税收优惠，这让消费者不得不花更高的价钱购买。

　　马斯克已经表示，特斯拉预计明年开始制造价格为35000美元Model 3。如果现在生产的话，特斯拉会在该车型上赔钱。

　　在生产35000美元的基础版本之前，特斯拉最近开始供应46000美元的版本作为过渡。马斯克说：“我们真的没有能力马上提供35000美元的Models 3。”但他说可能六个月内会实现。

　　尽管特斯拉最终在生产方面取得了巨大进步，但还是没有走出困境，“物流地狱”也并没有完全摆脱。

　　市场研究机构Edmunds市场研究行业分析经理杰里米·阿塞维多(Jeremy Acevedo)说，“35000美元的Model 3仍然是一个幻想，现在特斯拉已经享受不到全额的税收抵免，还要看看还有多少买家愿意等待它的到来。”

　　此外，Model 3的质量也受到质疑，因为许多客户抱怨收到的汽车有油漆划伤，窗户破裂和其他缺陷。

　　在《消费者报告》最近的可靠性调查中，特斯拉排名降低6位，在29家汽车制造商中排名第27位。

　　最后，特斯拉仍承受着财务压力，并面临几项重大挑战。

　　迫在眉睫的是，其必须在11月份支付2.3亿美元的债券，明年3月份还需要支付9.2亿美元。特斯拉可以用股票支付第二笔款项，但前提是股价必须高于360美元。与此同时，特斯拉还计划在中国建立一家工厂，这也将需要数亿美元的资本支出。

　　截至9月30日，特斯拉欠供应商36亿美元，高于第二季度末的30亿美元。公司债务总额超过100亿美元。

　　对于特斯拉和马斯克来说，现在就持乐观态度还为时尚早，问题的关键在于它是否能够持续赚钱，最终将圣杯握在手中。