报告关键要素:
2021 年4 月6 日，公司发布2020 年业绩快报，全年实现营业总收入128.46 亿元，同比下降8.83%;归属于上市公司股东的净利润 7.05 亿元，同比下降26.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23 亿元，同比下降4.12%。此外，公司2021 年第一季度盈利预告披露，预计一季度归属于上市公司股东的净利润5.5 亿元至7.5 亿元，上年同期亏损5887 万元，同比扭亏为盈。
投资要点:
一季度表现亮眼，焦炭板块量价稳步提升：公司21年Q1盈利预计第一季度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至7.5亿元，上年同期亏损5887万元，同比扭亏为盈。一是受焦炭价格持续高位运行的推动;二是国内新冠肺炎疫情已基本控制，公司主要产品产量较上年同期有所增加;三是年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已陆续投产，量价齐升带动公司业绩增长。
氢能板块布局广阔，全链条协同效应强：公司从制氢-加氢站-膜电极-电堆-整车全产业链布局氢能板块，发挥全链条布局的协同效应优势。公司在全国各地陆续建设加氢站，全国各地规划100座次，公司运营的青岛首座固定式加氢站已经配套投运，具备1000公斤/天的加氢能力。子公司飞驰汽车是国内最大的氢燃料电池客车企业，年产能5000台，20年H1实现营业收入2.88亿元，净利润1982万元。控股公司鸿基创能目前燃料电池膜电极确定订单在50万片以上，未来在政策推动下营收有望保持三年10倍增速，其中2020/2021年营收预期分别为0.85/1.7亿元。
盈利预测与投资建议： 预计公司2020-2022 年营业收入分别为128.46/218.03/227.09亿元，净利润分别为7.04/27.18/33.04亿元，对应EPS分别为0.16/0.64/0.77元/股，PE分别为40.53/10.50/8.64倍。结合炼焦以及氢能业务的基本面，给予400亿估值，目标价9.41元。我们持续看好美锦能源未来在市场的表现，维持公司“增持”评级。
风险因素：焦炭价格下跌;氢能板块发展不及预期。
2021年04月13日关于美锦能源(000723)：业绩快报符合预期 一季度表现亮眼的最新消息：报告关键要素:2021 年4 月6 日，公司发布2020 年业绩快报，全年实现营业总收入128.46 亿元，同比下降8.83%;归属于上市公司股东的净利润 7.05 亿元，同比下降美锦能源(000723)：业绩快报符合预期 一季度表现亮眼
凭借 “国民级神车”宏光Mini EV 2020年在国内的热销，其核心动力电池供应商之一星恒电源一举冲上动力电池装车量前排。2020年，星恒在轻型车与新能源乘用车装机量总计达到4.95GWh，进入了榜单前三。对话星恒电源董事长冯笑：锰酸锂将成动力电池主流路线之一 未来定位锁定行业前三
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2021年04月12日关于新格局下电力发展的十大关系的最新消息：在我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标，进而乘势而上开启全面建设社会主义现代化新征程之际，党的十九届五中全会明确提出并进一步强调“要加快构建以国内大循环为主体、新格局下电力发展的十大关系
