小康股价借助华为飞升，预亏13亿股价涨停

对于立志帮助整个汽车行业造好新能源汽车的华为而言，赛力斯SF5不过是一瓢弱水，小康股份要想真实的撑起股价，仍需在产品销量提升和盈利能力改善上持续努力。 今日，小康股份早盘大幅高开。在华为概念的加持下，小康股份的股价和市值也在近期取得了快速提升。

此前不久，由华为和赛力斯联合打造的赛力斯华为智选SF5曾在4月19日正式上市。由于赛力斯华为智选SF5直接可在华为终端体验店接受预定的原因，赛力斯华为智选SF5两天订单突破3000辆。结合其近期动态来看，其在近期的股价上涨或与华为概念密切相关。

业内分析认为，短期概念易炒，长期增长乏力。在华为热度的助力下，小康股份旗下新能源业务短期表现确实较好。但结合其在2020年的超过十亿元的净利润预期亏损，以及2020年累计销量同比下滑15．92％的市场表现来看，盈利能力欠缺和产品竞争力实力不足恐将成为限制小康股份后期成长的主要难题。

股价乘风而起

据了解，促使小康股价快速提升的赛力斯华为智选SF5是一款搭载1．5T发动机的增程式车型，定位为一款中型增程式SUV，纯电续航里程180公里，加满油的总续航里程大致在1000公里左右。结合官网参数来看，体现华为基因较为明显的车型主要是四驱顶配车型，此款车型除了采用了华为DriveONE电驱系统之外，还在后驱电机上搭载了华为永磁同步HW150电机。

结合43分钟的快充时间和4．68秒的官方百公里加速时间来看，其在增程式电动车细分市场的参数表现并不十分突出。在部分业内分析人士看来，促使此款车型订单快速增长原因除了顶配车型明显搭载华为技术之外，还在于其“华为智选”车型的身份与其可以在华为体验店的销售渠道。
按照华为消费者业务CEO余承东的表述，4月20日起，华为消费者BG在全国5000家终端体验店，将陆续推出“华为智选”系列车型。而第一款入选“华为智选”的智能电动车，则是赛力斯SF5。

受华为概念的影响，小康股份的股价自2021年以来已经实现多个涨停，创近5年来新高。对于赛力斯与华为之间的合作引起的股价波动，小康股份曾在4月20日发布公告称：“今年以来，公司股票价格涨幅达到 86．77％，小康转债价格涨幅达到 139．58％，涨幅较大。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。”

提醒投资风险的同时，小康股份还表示双方的联合销售不存在强制性的销售保底安排，并按照市场惯例收取相关费用。新车型上市后的销量由市场情况决定，存在一定不确定性，对公司业绩影响存在不确定性。“新能源汽车市场虽然前景广阔，但新能源汽车行业不断涌现新的竞争者，且不断推出新的产品，公司面临着行业竞争加剧的风险，请投资者注意投资风险。”

后期增长乏力

按照业内常识，电动系统的后期稳定性通常要比机械零部件更稳定，增程式车型的后期稳定性较大程度上由为车型提供电能补充的机械发动机决定。但颇为让人意外的是，金康赛力斯官网对于赛力斯华为智选SF5的参数介绍大多是车身尺寸、车辆轴距、电驱性能等参数，除了较为吸引眼球的华为电驱系统之外，智能增程发电系统仅用“1．5T发动机＋高效发电机”带过。

结合金康赛力斯的官方宣传资料来看，赛力斯华为智选SF5的发动机型号为SFG15TR。业内分析人士认为，其所搭载的发动机与东风风光580、东风风光iX5搭载的SFG15TA发动机同出一脉。结合车质网所展示的用户投诉来看，东风小康旗下的1．5T发动机除了少部分用户抱怨的漏油之外，并无太多实质问题。赛力斯华为智选SF5或将是一款相对靠谱的增程式中型SUV．

尽管如此，仍旧有分析认为东风小康当前的股价属于风口下的“虚胖”因为结合东风小康此前发布的2020年度财务报告来看其在2020年的归属净利润预期亏损为13．8亿元－17．8亿元，扣非净利润亏损预期为2．08亿元－24．8亿元。分析业绩预亏原因时，东风小康在公告中表示，受疫情、公司销售策略及产品结构调整影响，燃油车业务板块产品单台价值降低，毛利率有所下降；新能源汽车销量虽较上年有所增长，但总量依旧偏低，且研发费用和产品渠道建设费用增加幅度较大。总得来看，燃油车业务带来的归属净利润亏损约为4．6亿元；新能源汽车业务造成的归属净利润亏损约为13．0亿元。

本次股价上涨之前，小康汽车曾在2016年投资3000万美元成立SF MOTORS（即小康股份旗下的金康赛力斯），2017年以1．1亿美元收购美国汽车解决方案集成供应商AM General公司（简称AMG）位于印第安纳州的民用汽车工厂。收购完成后，金康赛力斯曾在与华为合作之前独立销售过赛力斯SF5。彼时，赛力斯F5就是一款搭载1．5T发动机的增程式中型SUV。金康赛力斯公司创始人兼CEO张正萍也曾在相关声明中表示，“借助于投资和革新，我们已经做好准备在2019年前使我们的先进车辆上路，并向我们的全球使命又迈进了一步。”

但从近几年的销量表现和市场反响来看，赛力斯SF5并未能在新能源领域掀起过多的波澜，以至于金康赛力斯在2021年年初以1．45亿美元的价格低价出售了曾经耗资1．6亿美元（包含改造费用）的美国生产基地。

现如今赛力斯SF5确实借助华为的概念和渠道实现了订单快速增长，但已经在传统燃油车领域和新能源造车领域的小康汽车未来能否凭借华为概念扭亏为盈？犹未可知。对此，有业内分析人士评论称，对于立志帮助整个汽车行业造好新能源汽车的华为而言，赛力斯SF5不过是一瓢弱水，小康股份要想真实的撑起股价，仍需在产品销量提升和盈利能力改善上持续努力。

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