蔚来发布2019 Q1财报：营收好于市场预期

顶着巨大的舆论压力，蔚来汽车（纽约交易所代码：NIO）于5月28日下午发布了其2019年第一季度未经审计的财务报告，好消息是该季度财报营收利润均好于市场预期。

营收好于市场预期

财报数据显示，截至2019年3月31日，蔚来实现总收入16.312亿元，虽环比下降52.5%，但是高于此前预期的13.909亿元到15.157亿元。

蔚来营收来源包括汽车销售和其他销售，其中主营业务汽车销售占其营收比重的绝大部分。

2019年第一季度汽车销售额为15.352亿元人民币（2.288亿美元），同上季度相比减少了54.6%。蔚来将减少原因归为2019年新能源汽车补贴退坡预期下2018年第四季度ES8的加速交付，以及2019年春节假期的季节性因素影响。

2019年第一季度ES8交付数量为3,989辆，2018年第四季度交付数量为7,980辆。“尽管我们遇到了新能源汽车补贴退坡、宏观经济条件不利及春节假期季节性波动因素的影响，ES8在第一季度的交付量仍超出公司预期。” 蔚来首席财务官谢东萤表示。

2019年第一季度的其他销售额为9,597万元人民币（1,430万美元），同上季度相比增长了76.4%。主要原因是第一季度惊喜商城产品销售及服务收入的增长。

由于该季度经营业绩好于市场预期，财报公布后，蔚来汽车美股盘前涨超4%。华尔街分析师普遍看好蔚来汽车的发展，基本给予“买入”和“持有”评级。

亏损缺口缩小 百亿投资将至

对于业界一直以来关注的亏损问题，蔚来2019年一季度财报呈现了几个积极向好的信号，一个是其亏损缺口正在逐步缩小；另一个则是其将获得100亿人民币投资。

财报数据显示，第一季度经营性亏损26.177亿元，环比减少24.1%，去年第四季度经营性亏损为34.469亿元；第一季度归属于普通股股东的净亏损为26.520亿元，环比减少了24.6%，同比减少了32.8%；另第一季度每股亏损2.56元，好于市场预期。

截至2019年3月31日，蔚来现金及现金等价物，限制性货币资金和短期投资共75.365亿元人民币(11.230亿美元)。

值得一提的是，在该季度财报中，蔚来披露了与北京亦庄国际投资发展有限公司(“亦庄国投”)签订框架协议一事。

根据协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

此外，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。双方正继续为完成最终具有约束力的交易文件而努力。

虽然目前只是框架协议，但是一旦合作达成，百亿投资成功注入，这对尚处创业投入期的蔚来而言将是重大利好。在当晚的季报电话会议上，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示：亦庄的100亿是股权融资，将主要用于研发和用户服务建设。

降本开源

作为造车新势力的头部企业，蔚来汽车在过去4年经历了快速发展，但也不可避免地出现了组织架构和运营管理不够精细、资金使用效率低等问题。

今年3月，李斌在向全体员工发表的内部信中重点提出了2019年发展的三大目标，其中之一便是提升运营效率，并计划从组织效率优化、提高预算和投资的使用效率、显著提升毛利率三个方面来执行。

在提高预算和投资使用效率上，李斌强调了三点：1、优化每一个项目的预算和使用节奏，没必要花的钱坚决不花，确保资金的使用效率；2、对于项目计划的变化，要及时沟通与知会相关方，以避免不必要的投资浪费；3、对于已经投入的设施要确保高效使用，如能源服务网络、蔚来中心、试驾车。

2019年第一季度财报数据显示，蔚来在研发及销售两大方面的成本支出已经有所降低。今年一季度，其研发费用为10.784亿元，同比增长55.4%，环比减少28.8%；销售及管理共花费13.199亿元，同比增长71.5%，环比减少32.2%。

蔚来在财报中解释称，2019年第一季度研发费用环比减少主要因2018年第四季度较高的用于支持12月发布的ES6研发和测试的设计和专业费用；而销售及管理费用的环比减少则主要因市场营销活动的减少和外包专业服务费用的减少。

然而，对于企业的长期发展而言，除了“降本”，蔚来更为急迫的任务是做到“开源”，即努力让其主营业务汽车销售再上新台阶。对于这一点，在其财报发布当天，也迎来了新的希望和可能。

ES6新品助阵

5月28日，蔚来第二款规模量产车型ES6在合肥江淮蔚来制造基地正式下线，此次下线的ES6为首发纪念版，将在6月下旬交付用户。

据悉，蔚来ES6在产品性能、科技水平等方面都有着较大的提升，且在今年上海国际车展上，其已获得了广泛积极的反馈，5月开始的试驾活动亦延续了良好势头。

李斌表示：“截至目前，我们收到了超过12,000个ES6预订单，其中超过5,000个预订单是从上海车展开幕到现在的5周半内收到的。随着越来越多的潜在用户亲身感受了ES6，我们有信心其富有竞争力的性能和价格将会吸引越来越多高端车买家的兴趣。”

目前，蔚来唯一一款在售车型ES8在4月的交付量是1,124辆，从去年开售至今累计交付总量为16,461辆。另从今年 1-4 月的上险数来看，ES8又以5,143辆的成绩入围高端三排座SUV车型销量前三，占据该细分市场份额的17.4%，高出特斯拉Model X近一倍。

不过，考虑到市场竞争加剧及中国汽车市场整体低迷的大环境，蔚来首席财务官谢东萤对第二季度的销量预期仍持保守状态，其认为第二季度会面临一个更具挑战的销售环境，预计需求和交付会持续减缓。

蔚来汽车预计2019年第二季度交付ES8和ES6在2,800辆到3,200辆之间，较第一季度相比减少约29.8%到19.8%；同时第二季度预计总收入为11.34亿元人民币（1.69亿美元）到12.94亿元人民币（1.93亿美元），同第一季度相比减少约30.5%到20.7%。

面对此背景，蔚来将专注于ES6在全国范围的交付，同时将致力于提高整体网络的利用率和运营效率。